什么是拍卖利率证券(Auction Rate Securities)？

拍卖利率证券是向投资者支付短期利率的长期投资。它们是固定收益证券，在协议期限内以可变利率向投资者提供稳定的收入流。这些金融工具发行到市场上或由公司出售市政政府作为一种产生资本的手段。有不同类型的拍卖利率...

拍卖利率证券是向投资者支付短期利率的长期投资。它们是固定收益证券，在协议期限内以可变利率向投资者提供稳定的收入流。这些金融工具发行到市场上或由公司出售市政政府作为一种产生资本的手段。有不同类型的拍卖利率证券，其基础投资可以是债券（债务工具），也可以是优先股（股权投资）。在这两种情况下，共同的特点是利率可变。人在爬绳在传统的固定收益投资条款下，发行人在贷款期限内以固定的百分比向投资者支付持续的利息，然后在协议到期或到期后支付合同面值。拍卖利率证券的关键区别在于支付利率的变化在每一次预定的拍卖中，这些利率都会发生变化，通常每7到35天进行一次。投资者可以在这些拍卖会上自由出售其拍卖利率证券。传统上，拍卖利率证券成为短期投资工具，因为拍卖是如此频繁地举行。对投资者来说，好处总是在于他们持有一种流动性相对较高的证券，这种证券可以无缝地买卖。在流动性投资中，证券的买家和卖家并不难找到。对投资者来说，另一个好处是，他们基本上是在短期内投资证券，因为他们可以选择频繁出售，但他们的利率通常超过其他短期投资这是因为，尽管拍卖利率证券在技术上是以20年至30年的长期合同发行的，它们是流动性投资，可以在合约到期前在拍卖会上易手。拍卖利率证券的投资者主要是公司和富人。在2008年金融市场爆发的全球信贷危机中，拍卖利率证券的性质发生了变化。这些金融工具的机构卖家突然无法在定期拍卖中找到买家。随后，即使在一些发行人违约后，持有人也被迫长期持有这些证券。因为有些公司依靠拍卖利率证券来产生短期现金，这个市场突然变得缺乏流动性这一事实在随后的经济动荡中扮演了重要角色。

发表于 2020-09-22 22:31
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分类：经济金融

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