什么是修改后的持续时间(Modified Duration)？

修正久期是一个识别特定证券在利率变化时所经历的价值变化量的过程。这种测量方法背后的想法是债券价格和利率的变动方向不同。这意味着，如果利率与债券发行有关当债券价格上升时，债券价格就会下降。在理解修正久期的...

修正久期是一个识别特定证券在利率变化时所经历的价值变化量的过程。这种测量方法背后的想法是债券价格和利率的变动方向不同。这意味着，如果利率与债券发行有关当债券价格上升时，债券价格就会下降。在理解修正久期的概念时，需要注意的是，债券价格和债券发行的价值并不一定相同。债券价格只是发行实体要求债券的金额。相比之下，债券价格是指债券发行人对债券的要求债券的价值取决于更多的标准，而不仅仅是要价。区分两者可以更容易地理解修改后的期限是如何工作的，由于债券价格对利率变化的反应与债券价值的反应不同。影响债券价值的一个因素是与发行相关的风险程度。虽然有些主观，这个因素可以表明，即使利率和债券价格之间的关系是不变的，对发行债券的实体的稳定性的质疑可能意味着存在更多的风险。额外的风险可能会对债券的价值产生负面影响，就愿意购买债券的投资者数量而言债券发行，不一定对债券价格产生任何影响。计算修正久期的基本公式是比较当前价格和债券发行所附带的利率。在大多数情况下，这两个因素会朝相反的方向移动这意味着，如果利率上升，债券价格可能会下跌，对那些认为发行债券更可取的投资者来说，债券的价值会增加，因为他们有机会在进行较小的投资的同时获得更高的回报，债券对投资者的吸引力降低，对投资者的价值也可能相应降低。一旦进行比较，就可以确定利率在变化发生时和债券到期日之间的变化对债券价值的影响。在实际操作中，这意味着修改后的期限使用一个1加上到期收益率的公式来确定利率变化对债券价值的影响。虽然这似乎有些复杂，这一过程与用于预测浮动利率或可变利率抵押贷款发生变化的公式不同。通过识别利率的变化，投资者可以确定在债券有效期内，如果实际发生这种变化，投资者可以合理地预期什么样的回报。

发表于 2020-09-22 20:54
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分类：经济金融

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