2017开年利是：投资回暖，创业正当下

整个2016年，整个VC市用“资本寒冬”来概括一点也不为过。市场平淡表现在：投资热点相对分散，独角兽杳无踪迹。这主要源于流入投资市场的钱少了，从私有化回归热潮持续到史上最严借壳重组法规出台，从IPO堰塞到下半年的新股发行提速（A股IPO融资规模不到1000亿元人民币），从战略新兴板暂缓到新三板的扩容、分层等。

人工智能的确吸引了绝大多数投资人的关注，但人工智能的落地依然是个问题。新材料、先进制造以及消费升级、医疗健康、直播、机器人、物联网、新能源、大数据、企业服务、文体娱乐、网红、共享单车等成为谈论相对多的话题，但坦率讲，也并没有让人特别兴奋的投资方向，投资人普遍找不到北，投资标的稀缺。

10年前，大概2007年前后，PC互联网已经走到尾声，比较激动人心的是户外和电商投资热潮。今天移动互联网的人口红利和创新也都接近尾声，在移动互联网中的创业公司和第一梯队一样，都面临增长越来越慢、买流量越来越难的问题。大家需要一个拉动增长的催化剂。2014年热点是O2O；2015年互联网金融和VR；2016年炒得比较多的是单车，单车不过是个10-20亿美元的生意，类似滴滴和今日头条这样的机会在2016年已经看不到了。另一个热点是直播，而直播会偏向既有社交流量又有变现能力的公司，陌陌和快手都是这样的公司。直播是流量生意，如果流量要靠买、成本特别高，就可能遇到问题，因此中小机构很难有机会。

很多人乐观地预测2017年是投资大年，我个人认为无论是宏观环境还是资本环境都充满了诸多不确定性。创投行业的源头是创新，新的热潮总是与颠覆性的创新机会相伴的。但站在今天看未来，我们还没看到未来三年内会出现什么令人振奋的颠覆性机会。也就是说创新进入了一个相对瓶颈期。从理论上来说，任何一个垂直行业，比如金融、房地产、教育、医疗健康，这些在实体经济里体量很大的产业，都有可能产生新的商业模式。但这些领域的机会不会批量出现，需要依赖颠覆性创新和技术驱动。我认为这不仅仅局限于技术本身，还要能真正产生商业价值，也就是说这个技术是有广泛用户基础的。在整个互联网创新遭遇瓶颈的前提下，在未来3-5年时间内都可能很难出现颠覆性的机会。

当然，市场永远不存在缺钱这一说，而是缺好的项目，缺乏好的预期。投资是个专业活，市场上不可能有那么多VC机构，更不可能全民PE，过去几年的热闹，政府引导基金的支持，各种各样的资金都来成立新基金，但整个行业是否需要那么多基金？如果拉长到五年的周期，还有多少基金能持续募资？这会是个很好的观察点，一个基金是否有长期竞争力，要看能否至少募到3期基金。

在新的一年，对于已经创业的创业者，我的建议是有三点：一是要对你做的事情有信仰，市场热就会有很多机会主义者出现，我们追求的都是有信仰的创业者，市场有起有落、所在的领域也会有起有落，惟有相信你做的事情是可行的，才能一路走过去；二是要开源节流，要在短期内做到有收入，尽可能做到盈亏平衡，至少要减少现金流的消耗量。三是一定做好产品和服务，这是根本。

对于打算新创业的人，我的建议是：第一，不要做别人做过的事情；第二，一定不要追热点；第三，不要做太烧钱的事情。前两项可以避免融资困难，第三项是让你的项目更加靠近商业模式和生意本质，你首先要能够活下去才能有后续发展。

我个人非常很看好中国产业结构变迁所带来的机会：中国从制造业往服务业转型是一个必须，这个过程中各类人群对培训、消费、文娱的需求大变化，有可能会影响消费趋势。这些变化让创业公司有四两拨千斤、快速成长的机会。

作者：尉迟道坤，百度问咖认证大咖，资深投资人，多家上市公司顾问，知名教育集团合伙人