什么是特殊目的实体(Special Purpose Entity)?

特殊目的实体,也被称为特殊目的工具,是一种复杂的金融结构,与公司的资产负债表相分离。这些结构主要是为了在债务市场上提供一种有效的融资方式,但可能会在公司债务数额方面误导投资者目的载体可能是有争议的实体,而这些结...
特殊目的实体,也被称为特殊目的工具,是一种复杂的金融结构,与公司的资产负债表相分离。这些结构主要是为了在债务市场上提供一种有效的融资方式,但可能会在公司债务数额方面误导投资者目的载体可能是有争议的实体,而这些结构的建立在很大程度上是前美国能源集团安然(Enron)倒闭的罪魁祸首。特殊目的实体也可以成为公司以优惠利率获得资金的一种手段,如果使用得当,可以带来未来的利润。女商人用手机交谈公司成立特殊目的实体的原因是为某一事件筹集资金,如收购或建设项目。另一个选择是在股票市场发行股票,但这种方法会稀释现有股东。这通常不被股票投资者看好。另一方面,利用债券市场也同样有争议。放款人不支持公司资产负债表上的过多债务,而且除非另一个投资工具被创造出来,否则背负大量债务会导致高融资利率目的实体的结构类似于信托。一旦公司建立了这一工具,它的首要任务就是通过将自己资产负债表中的一项或多项资产出售给特殊目的实体来创造一项交易。这增加了较大实体资产负债表上的现金储备,这是一项额外的奖励然后将特殊目的公司的资产负债表提交给贷款人,以便进行必要的融资特别是最近被收购的公司资产负债表上没有为公司提供更为有利的资产负债表,特别是为了给公司的资产提供更有利的融资工具,放款人很清楚这两个资产负债表都存在。但是,只要贷款是给特殊目的机构而不是更大的实体,母公司就不必对这笔交易负责,也不必在资产负债表上报告债务。许多主要的和全球性的公司在道德上使用特殊目的工具获得廉价融资的目的。在某些地区,这些是合法的投资结构,可以消除公司账簿上的风险,但也可能被滥用。虽然公司不必在其资产负债表上报告其特殊目的载体的活动,它可能在财务报表中提到"表外"活动,这对投资者来说应该是一个危险信号,即一家公司的债务负担可能比表面上看起来要大。
  • 发表于 2020-09-15 14:54
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  • 分类:经济金融

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