如何确定违约风险溢价(Is a Default Risk Premium Determined)？

在金融界，违约风险溢价是指投资者因投资于可能违约的证券而必须支付的金额。它是通过首先确定某种无风险投资及其回报率来确定的。这个比率是从平均回报率中减去的与正在研究的证券类型相同的证券，以产生违约风险溢价。...

在金融界，违约风险溢价是指投资者因投资于可能违约的证券而必须支付的金额。它是通过首先确定某种无风险投资及其回报率来确定的。这个比率是从平均回报率中减去的与正在研究的证券类型相同的证券，以产生违约风险溢价。同样希望在计算中包含波动性的投资者也可能希望将风险溢价乘以贝塔系数，贝塔系数是衡量一种证券相对于其他资产类别波动性的一种度量方法当投资者购买债券时，风险溢价的概念最为明显。购买债券的投资者通常有权获得定期利息支付以及为债券支付的溢价的最终回报。然而，如果债券发行人遭遇金融灾难，这种回报可能不会发生，因为这种风险的存在，投资者通常会要求发行人支付违约风险溢价，作为平衡安排的一种方式。在确定违约风险溢价时，必须考虑两个主要的百分比率。第一个是无风险回报率，平均收益率是指从风险很小的投资中获得的平均收益率，例如政府货币支持的国债。此外，还必须确定平均收益率，即类似类型投资的预期回报率。取这两个收益率之间的差额可以得到风险溢价举个例子，假设一个购买债券的投资者选择的无风险利率是3%所购买债券的平均回报率为10%。在这种情况下，违约风险溢价为10%—3%，即7%。这意味着投资者要求在3%无风险利率的基础上再多获得7%的回报，以补偿违约风险。当然给定证券的波动性也可以计入违约风险溢价。基于这个原因，投资者在计算时可能会考虑贝塔系数。贝塔系数是基于1的标度，衡量一种证券相对于同一类别的其他证券波动性的大小。继续上一个例子，假设投资者购买的债券的贝塔系数为1.2，这意味着它的波动性比同类债券高出20%，从而增加了风险。将1.2的贝塔系数乘以之前确定的7%的利率，意味着该债券的风险溢价跃升至8.4