什么是固定期限掉期(Constant Maturity Swap)？

固定期限掉期，在金融界通常简称为CMS，是一种投资工具，允许投资者以浮动或定期的方式“互换”给定账户或债券的利率。在这类掉期中，有固定利息部分和定期重置的浮动利息部分相对于固定的金融工具利率，如国库券或政府债券利...

固定期限掉期，在金融界通常简称为CMS，是一种投资工具，允许投资者以浮动或定期的方式“互换”给定账户或债券的利率。在这类掉期中，有固定利息部分和定期重置的浮动利息部分相对于固定的金融工具利率，如国库券或政府债券利率。固定到期利率掉期的期限几乎总是长于重置掉期的金融工具的收益率。因此，投资者在很长一段时间内容易受到市场变化的影响。这不一定是负面的，但这通常意味着不建议没有经验或初学者使用这种工具。在大多数情况下，最感兴趣的交易方包括寻求更高收益和多样化融资的大公司和金融机构，以及人寿保险公司，他们希望为长期保险赔付买单理解利率一般来说，利息支付是许多投资证明盈利的方式之一。在金融学中，“利息”基本上是资本投资的一个百分比，即通常按固定的时间表返还给投资者。利率由几种不同的方式确定。有时由基金运营商或政府机构强制执行在另一些情况下，它们是由市场趋势决定的，并且可以根据投资总额和投资者在某个基金中持有资金的年数等因素而变化为了最大化收益，CMS专门设计用来与固定利率或其他已知利率进行互换。其主要思想是利用暂时的高点和市场上涨，它可以产生显著的收益，尽管它也容易产生潜在的巨大损失固定期限利率掉期与标准利率掉期在投资回报的计算方式上有所不同。与标准利率掉期不同，固定期限掉期的浮动部分定期根据固定工具利率（如债券或股票）重置。在标准利率掉期中，浮动部分与另一个利率（通常是伦敦银行同业拆借利率（LIBOR））固定如果投资者认为伦敦银行同业拆借利率相对于某一货币在一段时间内的掉期利率会下降，他可以选择CMS，然后，投资者通过购买伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）购买固定期限的掉期，进而获得设定期限内的掉期利率。例如，投资者可以购买六个月期的伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），以获得三年期掉期利率这基本上是一种长期押注，即在投资期结束时，掉期利率将高于伦敦银行同业拆借利率，从而给投资者带来更高的回报。这种类型的掉期并非所有投资者都理想，可能会因为利率波动而被认为有点风险缺点和风险经验不足的投资者通常不建议参与此类投资投注或对冲。恒定期限掉期的性质允许基本上无限损失如果期末伦敦银行同业拆借利率高于买入工具，投资者将失去差额，不管它有多高，那些可能不了解所有复杂方面的新投资者最终可能会损失很多钱。购买固定期限债券的另一个缺点是它需要国际掉期和衍生品协会（ISDA）的文件，这既昂贵又费时。拥有专门会计部门的大公司通常最能消化这些成本和负担

发表于 2020-08-07 12:29
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分类：经济金融

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