什么是主权信用违约掉期(Sovereign Credit Default Swap)？

主权信用违约掉期是指拥有国家政府发行的债务工具的个人或实体可获得的一种信用保护。如果一个政府拖欠其债务，债务支付由发行信用违约掉期的实体进行。虽然这些工具的工作原理与保险产品类似，但许多国家都有影响保险公...

主权信用违约掉期是指拥有国家政府发行的债务工具的个人或实体可获得的一种信用保护。如果一个政府拖欠其债务，债务支付由发行信用违约掉期的实体进行。虽然这些工具的工作原理与保险产品类似，但许多国家都有影响保险公司的法规，而掉期发行人往往不受监管。商人竖起大拇指，各国政府出售债务证券为短期项目筹集资金而被称为债券。在大多数情况下，政府机构使用税收来偿还这些债务。在经济衰退时期，政府和其他借款人一样，有时会缺钱，有时会拖欠债务。因此，投资者通常不愿意购买信用评级差的国家和经济衰退时期发行的证券，一些投资者甚至拒绝投资于金融稳定的国家。包括银行在内的金融公司通过发行主权信用违约掉期合约，使政府更容易借钱。这些实体同意为政府债券投保，以换取债券持有人必须支付的定期溢价。如果债券发行人失误在一次支付中，掉期发行人承担了未支付的部分。在最坏的情况下，如果政府选择违约，掉期发行人将承担债券持有人的全部损失。而保险公司必须保留一定数量的现金以偿付未偿债务，发行主权信用违约掉期合约的公司通常不需要手头有现金来支付可能的支出涉及富裕国家的信用违约在历史上是不寻常的；这意味着许多掉期发行人将主权信用违约掉期合约视为一种在承担最低风险的情况下创收的简单方法。出售穷国发行的债务工具掉期的公司承担更高的风险。这些公司通常收取更高的保费，并持有大量现金以支付可能的支出。许多掉期发行人通过向对冲基金公司或共同基金等其他投资公司出售这些掉期来降低风险，一个特定国家的债务违约可能会产生连锁反应，因为放贷人可能不愿意购买邻国发行的债券。许多国家，如欧盟成员国，在经济和政治上有着密切的联系。因此，各国政府经常向陷入困境的国家提供贷款，以防止债券违约，这意味着债券持有人的利益常常受到政治压力和信用违约互换合同的保护。