解析：长春高新的″暴跌″陷阱？长春工业大学，北湖校区在哪了？具体点。谢

今天来谈谈长春高新。这个公司是计划写在中国核心资产系列里的一个公司，但导演认为我写的核心资产系列没有发挥出其应有的价值，因此自从写完大博医疗和比亚迪之后，这...

解析：长春高新的″暴跌″陷阱？
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今天来谈谈长春高新。这个公司是计划写在中国核心资产系列里的一个公司，但导演认为我写的核心资产系列没有发挥出其应有的价值，因此自从写完大博医疗和比亚迪之后，这个系列就被我暂停了。当然，暂停了核心资产系列的文章，不代表导演没有继续研究新公司，长春高新就是我一直盯着的一个公司，盯了很久了。之前股价一直在涨，实在是没有兴趣追，因此，借着现在这个公司被按在地板上摩擦的时机，分析一下这个公司。

业务浅析

本文并不是核心资产系列，因此不对细节进行逐层剖析，只在重点问题上着笔。

我们知道长春高新旗下很多公司，什么地产、百克生物、金赛药业等等，其中最盈利的还是金赛药业，利润占比超过80%，因此，说长春高新约等于金赛药业，严格来说没多大问题。金赛药业主营产品是生长激素，分为三个大类，分别是粉针、水针、长效产品。公司从1998年开始布局这个赛道，做消费者培育，最初的产品是粉针，现在的主营产品是水针，长效产品刚推出，且还有后续产品线在研（2期临床）。

从2020年前三季度看，前三季度公司收入63.99亿（+17.6%），增速较去年同期增加2pp，其中，子公司金赛药业收入同比增长16.35%，净利润同比增长32.98%；金赛药业产品仍以生长激素为主，其中水针产品约占生长激素整体收入的70%-80%，粉针及长效产品分别各占10%左右。粉针由于是老产品，技术含量是最低的，现在的主流产品水针可以说全面超越了粉针，被市场广泛认可。

虽然金赛培育市场多年，但生长激素市场潜在空间仍然巨大，理论上可用药人群有望达到600万人，而目前年用药人群数量10万略多，远未达到天花板，随着金赛药业等持续推进渠道下沉、患者教育、销售队伍扩增，生长激素行业增速持续保持快速增长。可以发现这个市场推广扩大具有不小的难度，20多年渗透率才这么点。原因其实是老百姓对于"激素"药品的偏见，似乎"激素"本身就是不好的东西，是属于没办法被迫才需要用到的药物，这种观念过于深入人心，因此绝大部分潜在客户群根本没有考虑过就诊。这个问题的解决办法目前来看只能凭借口碑，某券商测算过，想要基本摆脱这个问题，大概需要培育市场30-50年，也就是最少还有10年的路要走。

公司还有个主要子公司，未来要上科创板，叫百克生物，主营喷鼻流感疫苗。百克生物前三季度收入同比增长51.11%，净利润同比增长81.88%；新产品鼻喷流感减毒活疫苗产品自2020年8月底开始销售，公司稳步推进相关新产品销售工作，目前全国绝大部分地区已完成补标。已获得批签发数量为156.69万瓶，第三季度销售数量60-70万瓶。

生长激素被集采？

A股医药板块现在谈集采色变，不管有没有可能被集采，反正先跌为敬。实际上，集采不可能大面积铺开到所有医药企业上，本质上集采是为了降低国家医保压力，但也客观的减少了行业整体的收入和利润水平，因此是一种打压创新的事，因此这里存在一个尺度，不可能一刀切，政策制定者没这么蠢。

而生长激素，可以说是相对不容易被集采到的产品。华金证券表示，生长激素产品今年1月河南濮阳对其进行带量采购，但由于生长激素医保支付有限，且剂型较丰富，预计市占率不高的粉针可能带量采购，自费的水针、长效水针等短期集采可能性较低。

还有更多证据。12月29日下午14:00多上海阳光医药采购正式发布《国家组织药品集中采购和使用联合采购办公室关于发布《全国药品集中采购文件（GY-YD2019-2）》的公告国联采字〔2019〕1号》，共计三个附件。之前，普遍认为集采产品应该是由医保支付，纳入集采的产品也是医保要支付的产品。但此次33个品种药品中，他达拉非片、注射用紫杉醇（白蛋白结合型）、安立生坦等几个品种始终未纳入到两版本的国家医保目录中（2017版、2019版医保目录），却被纳入到集采范围。

因此，如果其生产厂家足够多，品种足够大，而且涉及到国计民生，目前国家意图通过集采的方式促进药品价格回归。生长激素确实符合这个条件，因此，粉针未来被集采的概率确实很高。

这就回到文章开头给的数据上了，金赛药业的收入里，70-80%来自于水针，所以，粉针被集采，也就那么回事。而水针，几乎不可能，至少几年内没戏。

结论来了，生长激素水针近几年内被集采概率很低，约等于没有。

再看前两天那个暴跌，是不是很搞笑？傻子买，傻子卖，还有傻子在等待？

估值与成长

再来看看长春高新的估值和成长问题。现价大概在350块钱附近，PE2020E是50倍上下。20年由于疫情影响，金赛药业收入增速只有17.6%，估计21年这个速度提高到30%问题不大，毕竟今年孩子就诊数量的的确确被影响了，但医药行业有个好处就是，需求只能延后，没法消灭。21年的金赛药业，画面想想应该很美。

百克生物体量还小，虽然增速快，但就那么回事吧。

地产业务导演看都懒得看，估计离剥离也不太远了，不伦不类的。

总体来说，21年——24年这4个年头，金赛的增速大致应该有25%，21年有30%问题很小，利润增速应该略快于收入，因此明年35%的利润增速预期不算夸张，甚至有点保守。今年由于口径问题，披露业绩报告的时候披露利润增速是80%多，这个是由于金赛彻底并表造成的一次性影响，不可持续，明年速度会回到30%附近。

50倍的价格，这个增长他不香么？

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长春工业大学，北湖校区在哪了？具体点。谢谢了
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长春高新技术产业开发区北区，长春师范那边，离长师还有一段距离。13年新生去那边

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远达大街 3000号

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长春高新技术产业开发区北区胜北大街以西，丙十七路以南，北远达大街以东，大学城路以北。我建议你开私家车去，沿着远达大街一路往北，找明显的建筑吧，那里不怎么通公交车，出租车也不太愿意去~~

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薛春龙深入长春高新区汽车零部件企业调研
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11月2日，长春高新区党工委书记、管委会主任薛春龙到区内汽车零部件企业走访调研，就企业生产、经济运行情况进行督导。薛春龙强调，长春高新区将一如既往地帮助企业解决困难和问题，为企业提供全方位服务。

薛春龙一行先后来到长春一汽富维东阳汽车塑料零部件有限公司和大众一汽平台零部件有限公司走访调研，实地察看了企业的生产车间和厂区环境，详细了解了企业生产经营、新技术新产品、安全生产及未来发展规划，对企业在科技创新取得的成绩给予了充分肯定，并与企业负责人深入交流。

在走访中，薛春龙表示，高新区将进一步强化政策支持、产业扶持力度，全面落实强企惠企政策，继续强化服务意识、提高服务效能，切实解决企业实际困难，当好“有呼必应、无事不扰”的“店小二”，顶格倾听、顶格协调、顶格推进，用服务体现真情，全力当好企业发展的坚强后盾，努力为企业发展营造良好环境，弘扬企业家精神，成全企业家创新创意，助力企业做优做大做强，不断增强市场主体活力，积极推动高新区各行各业振兴发展，全力推动高新区经济高质量发展迈出更大步伐。

长春高新区管委会主任助理徐国力，经济发展局主要负责人参加调研。

（撰稿：苏东旭编辑：李一平）