期权调整价差,也称为OAS,是用来确定市场上嵌入期权价值的一种度量方法。它是带有嵌入期权的证券的价格与没有期权的相同证券的价格之间的差额。期权调整价差被认为是一种基准措施,允许交易者和投资者测量具有嵌入期权的...
期权调整价差,也称为OAS,是用来确定市场上嵌入期权价值的一种度量方法。它是带有嵌入期权的证券的价格与没有期权的相同证券的价格之间的差额。期权调整价差被认为是一种基准措施,允许交易者和投资者测量具有嵌入期权的类似证券。

市场价格基于多种因素,包括供求关系期权调整利差通常用于对抵押持有人具有嵌入期权的抵押产品进行定价,例如提前还款期权。提前还款期权允许借款人在抵押贷款到期前支付全部金额,这将减少贷款人在整个生命周期内获得的利息金额因此,借款人有提前偿还全部贷款余额的选择权是有价值的。有提前还款选择权的抵押贷款和没有提前还款权的抵押贷款之间的价差被视为期权调整价差

期权调整价差通常用于对抵押持有人具有嵌入期权的抵押产品定价,例如提前还款期权期权调整利差通常是根据基准计算的,基准利率可以是平均抵押贷款利率、国债利率、掉期利率或伦敦银行同业拆借利率(LIBOR),计算方法是将基于期权的证券收益率与基准利率之差,如果30年期美国国债的当前价格为6.5%,30年期抵押贷款(带提前还款选择权)的当前价格为7.0%,则期权调整利差为0.5%,计算方法为7.0减去6.5为了更好地理解什么是期权调整价差,了解什么是衍生工具是很重要的。衍生品和期权是两个经常互换使用的术语,但期权实际上是一种衍生工具,衍生工具是从市场上的其他资产或证券中获得价值的金融工具,例如,对某一特定股票的"看涨期权"是指将来以一定价格购买该股票的权利,它的价值来自于标的资产,这就是股票本身。这就是为什么期权属于衍生工具的原因。用更实际和更有用的术语来说,期权调整利差被用作期权价格的代表。市场价格基于一系列因素,因此,很难确定期权的确切价格,尤其是当期权嵌入另一种证券时。一般而言,期权调整价差越高,市场上的证券回报率就越高然而,需要注意的是,较高的期权调整利差也意味着更大的风险。