蝴蝶战略是什么(Butterfly Strategy)？
看涨期权是在特定日期或之前以固定价格购买给定资产的权利。看跌期权是在特定日期或之前以固定价格出售给定资产的权利。当标的资产价格上涨时，看涨期权的价值增加；当标的资产价格下跌时，看跌期权的价值增加。蝴蝶策略是...
看涨期权是在特定日期或之前以固定价格购买给定资产的权利。看跌期权是在特定日期或之前以固定价格出售给定资产的权利。当标的资产价格上涨时，看涨期权的价值增加；当标的资产价格下跌时，看跌期权的价值增加。蝴蝶策略是一种期权策略，使用多重看跌期权和/或看涨期权来押注未来的波动性，而不必猜测市场的走向
蝶形期权提供的回报是有限的，即使与期权的基础资产相关的风险程度在未来会发生变化。长蝴蝶策略由三组到期日相同但行使价格不同的看跌期权或看涨期权构成。例如，当基础资产交易价格为100时，可以通过在95和105买入看跌期权（或看涨期权），在100卖出（做空）两倍数量的看跌期权（或看涨期权）来构建长蝴蝶策略如果标的物在到期时不改变价格，95和100的看跌期权将失效，105的看跌期权将价值5（从105-100）。如果标的物到期时大于105，所有的看跌期权到期时都毫无价值，蝴蝶的初始成本就是损失的金额如果标的物到期时低于95，则买入看跌期权的收益在105时将抵消做空看跌期权100的损失，并且损失再次限于启动蝴蝶策略的初始成本。本质上，这是一种风险有限、收益有限的做空标的波动性的方法，作为最大值当标的资产完全没有波动性时，利润就来了。一个短蝴蝶策略正好相反；一种风险有限、收益有限的方法来做多（押注标的物的波动性会增加），通过买入内部打击抛售外部打击时，当标的资产不动时，该头寸的损失最大，当其超出任何一个外部行使价格时，其收益最大。短期蝴蝶策略从大举上移和大幅下挫中获得的利润相等一个常规的蝴蝶策略要么使用所有看涨期权，要么使用所有看跌期权。一只长的铁蝴蝶在内击时卖出一个看跌期权和一个看涨期权，然后在最低点卖出一个看跌期权和一个看涨期权，在最低点卖出一个看跌期权在最高点时的一个叫价。就盈亏潜力而言，铁蝴蝶看起来很像普通的蝴蝶，要么全部卖出，要么全部买入。一般来说，选择一种蝴蝶策略比另一种策略更具优势的唯一时间是看跌期权和看涨期权的定价差异是否使得其中一种买入更便宜或卖出更有利可图。
蝶形期权提供的回报是有限的，即使与期权的基础资产相关的风险程度在未来会发生变化。长蝴蝶策略由三组到期日相同但行使价格不同的看跌期权或看涨期权构成。例如，当基础资产交易价格为100时，可以通过在95和105买入看跌期权（或看涨期权），在100卖出（做空）两倍数量的看跌期权（或看涨期权）来构建长蝴蝶策略如果标的物在到期时不改变价格，95和100的看跌期权将失效，105的看跌期权将价值5（从105-100）。如果标的物到期时大于105，所有的看跌期权到期时都毫无价值，蝴蝶的初始成本就是损失的金额如果标的物到期时低于95，则买入看跌期权的收益在105时将抵消做空看跌期权100的损失，并且损失再次限于启动蝴蝶策略的初始成本。本质上，这是一种风险有限、收益有限的做空标的波动性的方法，作为最大值当标的资产完全没有波动性时，利润就来了。一个短蝴蝶策略正好相反；一种风险有限、收益有限的方法来做多（押注标的物的波动性会增加），通过买入内部打击抛售外部打击时，当标的资产不动时，该头寸的损失最大，当其超出任何一个外部行使价格时，其收益最大。短期蝴蝶策略从大举上移和大幅下挫中获得的利润相等一个常规的蝴蝶策略要么使用所有看涨期权，要么使用所有看跌期权。一只长的铁蝴蝶在内击时卖出一个看跌期权和一个看涨期权，然后在最低点卖出一个看跌期权和一个看涨期权，在最低点卖出一个看跌期权在最高点时的一个叫价。就盈亏潜力而言，铁蝴蝶看起来很像普通的蝴蝶，要么全部卖出，要么全部买入。一般来说，选择一种蝴蝶策略比另一种策略更具优势的唯一时间是看跌期权和看涨期权的定价差异是否使得其中一种买入更便宜或卖出更有利可图。
- 发表于 2020-08-02 21:32
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- 分类：经济金融
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