什么是零息互换(Zero Coupon Swap)？

掉期是一种衍生工具或资产支持证券，交易对手根据在合同有效期内以固定和浮动利率支付的方式安排付款。基于零息债券的零息掉期改变了利率，从而使浮动利率按间隔支付，当固定利率在合同结束时一次性付清。也可以选择互换付...

掉期是一种衍生工具或资产支持证券，交易对手根据在合同有效期内以固定和浮动利率支付的方式安排付款。基于零息债券的零息掉期改变了利率，从而使浮动利率按间隔支付，当固定利率在合同结束时一次性付清。也可以选择互换付款，包括反向和可交换的零息票掉期。货币支持息票掉期有一种基于通货膨胀的不同支付安排。人爬绳标准掉期协议涉及两种形式的利息和名义本金。第一方同意使用以本金为基础并保证在合同有效期内不发生变化的固定利率。浮动利息由第二方在相同的间隔日期支付，在预先确定的利差内容易引起市场波动。在零息票掉期的情况下，浮动利率付款仍按一定间隔进行以基础零息债券为基础。因此，固定利率付款变为合同结束时的一次性付款，允许零息债券以很高的折扣购买，并且在到期前不支付利息，可能导致债券的价值在其生命周期内大幅波动。传统的零息票掉期将风险置于支付浮动付款的一方，这种交易的结构和风险使其类似于贷款协议。掉期发生在场外交易市场，当当事方更容易被拒付时，可以安排其他支付方式来最小化或转移风险将固定利率付款放在一个间隔计划上，使协议更像一个标准的掉期协议，被称为可交换的零息票掉期。另一种类型是反向零息票掉期，它降低了浮动利率受款人的风险，因为浮动间隔付款计划得到了维持，但是利率支付是预先支付的。零通货膨胀息票掉期是一种类似名称的投资协议，其操作方法完全不同，因为基础资产是货币，浮动利率基于通货膨胀。固定利率和浮动利率都是根据已知的通胀水平在最后一次性支付的。

发表于 2020-09-22 15:41
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分类：经济金融

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