什么是合成CDO(Synthetic CDO)？
合成债务抵押债券（CDO）是一种多层次的衍生产品，主要用于信用风险转移。它允许多元化的投资者群体获得债务工具池的风险敞口，从而获得利润。衍生工具是指它来自参考/标的资产，在这种情况下，这些都是杂项债务工具。在合成CDO...
合成债务抵押债券（CDO）是一种多层次的衍生产品，主要用于信用风险转移。它允许多元化的投资者群体获得债务工具池的风险敞口，从而获得利润。衍生工具是指它来自参考/标的资产，在这种情况下，这些都是杂项债务工具。在合成CDO交易中，参考资产不会转移给投资者，这意味着他们在不拥有标的资产的情况下承担与产品相关的所有风险
债务抵押债券是一种资产担保证券，可以由债券或银行贷款等一系列债务工具作为担保，CDO是一种资产支持证券（ABS），它可以由各种债务工具组合而成，如各种债券、银行贷款、住房抵押贷款支持证券等，CDO被称为担保债券债务（CBO）。如果基础资金池由银行贷款构成，CDO也被指定为抵押贷款债务（CLO）。CDO衍生品与其他债务证券一样出售给投资者CDO被进一步处理以创建合成CDO，该CDO由信用违约掉期（CDS）等信用衍生工具支持。通常，创建CDS是为了充当保险单例如，一家银行将向许多个人和/或机构发行抵押贷款、债券和其他类型的债务，然后从投资者那里购买一张信用违约掉期，以防范与这些债务有关的任何信用事件，包括违约、拒付、重组等与信用违约掉期卖方或投资者之间规定的一次性保费支付，如果发生信用事件，投资者应该对损失进行补偿。合成CDO可以根据不同的投资者群体进行定制，以满足具有不同风险偏好的投资者群体。这就解释了结构中存在的风险和回报水平收益与所承担的风险相称；也就是说，低风险等于低回报，高风险很可能创造高回报。此外，由于这些水平是按从安全到高风险的顺序进行的，承担较少风险的投资者将先于承担更大风险的投资者获得报酬。此外出售CDO证券的收益可以流入其他风险较低的证券。管理和/或营销CDO的人被称为保荐人。鉴于保荐人的特殊动机，合成CDO还将被分割到资产负债表CDO或套利CDO中。在前者中，发起人试图从其资产负债表中移除资产。银行也使用这种方法大幅降低监管规定的资本要求在套利CDO中，他们的目标是从CDO的资产管理中获取费用和/或从基础资产融资成本与由此获得的任何额外回报之间的差额中获取利润，合成型CDO通常是一个或多个保护卖方与一个或多个保护买方之间的中介，其结构更加复杂，而交易的另一方是买家。投资者从保护买家那里获得保费，他们将为发生信用事件的买家支付损失。还有一种利基合成CDO产品，称为单档CDO，也被称为定制CDO。这种交易本质上是非常私人化的，并且根据投资者的偏好进行了高度定制。此外，还有一个称为加权平均评级因子（WARF）的基准，用于衡量CDO市场中基础资产的质量。
债务抵押债券是一种资产担保证券，可以由债券或银行贷款等一系列债务工具作为担保，CDO是一种资产支持证券（ABS），它可以由各种债务工具组合而成，如各种债券、银行贷款、住房抵押贷款支持证券等，CDO被称为担保债券债务（CBO）。如果基础资金池由银行贷款构成，CDO也被指定为抵押贷款债务（CLO）。CDO衍生品与其他债务证券一样出售给投资者CDO被进一步处理以创建合成CDO，该CDO由信用违约掉期（CDS）等信用衍生工具支持。通常，创建CDS是为了充当保险单例如，一家银行将向许多个人和/或机构发行抵押贷款、债券和其他类型的债务，然后从投资者那里购买一张信用违约掉期，以防范与这些债务有关的任何信用事件，包括违约、拒付、重组等与信用违约掉期卖方或投资者之间规定的一次性保费支付，如果发生信用事件，投资者应该对损失进行补偿。合成CDO可以根据不同的投资者群体进行定制，以满足具有不同风险偏好的投资者群体。这就解释了结构中存在的风险和回报水平收益与所承担的风险相称；也就是说，低风险等于低回报，高风险很可能创造高回报。此外，由于这些水平是按从安全到高风险的顺序进行的，承担较少风险的投资者将先于承担更大风险的投资者获得报酬。此外出售CDO证券的收益可以流入其他风险较低的证券。管理和/或营销CDO的人被称为保荐人。鉴于保荐人的特殊动机，合成CDO还将被分割到资产负债表CDO或套利CDO中。在前者中，发起人试图从其资产负债表中移除资产。银行也使用这种方法大幅降低监管规定的资本要求在套利CDO中，他们的目标是从CDO的资产管理中获取费用和/或从基础资产融资成本与由此获得的任何额外回报之间的差额中获取利润，合成型CDO通常是一个或多个保护卖方与一个或多个保护买方之间的中介，其结构更加复杂，而交易的另一方是买家。投资者从保护买家那里获得保费，他们将为发生信用事件的买家支付损失。还有一种利基合成CDO产品，称为单档CDO，也被称为定制CDO。这种交易本质上是非常私人化的，并且根据投资者的偏好进行了高度定制。此外，还有一个称为加权平均评级因子（WARF）的基准，用于衡量CDO市场中基础资产的质量。
- 发表于 2020-08-12 13:42
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