什么是相关性交换(Correlation Swap)？
相关性互换是一种特别复杂的金融衍生工具，它不是直接基于基础资产的价格，而是基于两种或两种以上资产价格之间的关系。由于这种复杂性，相关性掉期必须私下安排，不能通过主流金融交易所获得。 关联掉期是一种特别复杂的金...
相关性互换是一种特别复杂的金融衍生工具，它不是直接基于基础资产的价格，而是基于两种或两种以上资产价格之间的关系。由于这种复杂性，相关性掉期必须私下安排，不能通过主流金融交易所获得。
关联掉期是一种特别复杂的金融衍生品形式，它不直接基于一种基础资产。衍生工具的基本形式相对简单。衍生工具本身就是一种资产，但它的价值来源于一项单独的基础资产。一个简单的例子是期货合同，其中一方同意在约定的未来日期以固定的价格从第二方购买一定数量的股票。这可能证明交易是好是坏取决于股票在约定的完成日期的市场价格：如果市场价格更高，股票的买方可以立即出售获利。因为期货合同是本身，买方可以在交易到期前卖出完成交易的权利，这被称为卖出头寸。掉期衍生工具更进一步，因为它基于两个或更多的基础资产，协议中双方各有一份。涉及双方同意交换各自资产的收入例如，在债券互换中，双方各持有一份债券，但同意交换从其债券中获得的任何息票付款。实际上，双方互换了自己资产中涉及的风险，例如债券发行人可能无法支付预期的息票付款的风险。此类交易可以纯粹作为投机交易进行，或者它们可以用来降低风险，这是一种被称为对冲的策略。相关性互换是基于两种资产在未来某个日期的相关性，而不是价格。例如，交易中的第一方可以预测A公司的股票价格在三个月内可能是B公司股票价格的两倍，并向第二方支付固定金额，作为回报，三个月后，第二方将根据实际关联度支付可变金额。例如，如果A公司的股票价格是B公司当日股价的三倍，第二方可能需要向第一方支付更大的金额。相关互换过程相对复杂，因为相关方不仅要预测每个价格的变化，但这两种方法的比较变化也是如此。反过来，这就使得计算买卖头寸的公平价格变得更加困难。目前，还没有一种公式被广泛接受，认为能以一种排除套利可能性的方式给出准确和公平的估价。这就是交易员可以利用两个交易之间的定价差异，例如两个相关掉期协议，大大增加盈利的可能性，甚至使盈利在理论上是确定的。
关联掉期是一种特别复杂的金融衍生品形式，它不直接基于一种基础资产。衍生工具的基本形式相对简单。衍生工具本身就是一种资产，但它的价值来源于一项单独的基础资产。一个简单的例子是期货合同，其中一方同意在约定的未来日期以固定的价格从第二方购买一定数量的股票。这可能证明交易是好是坏取决于股票在约定的完成日期的市场价格：如果市场价格更高，股票的买方可以立即出售获利。因为期货合同是本身，买方可以在交易到期前卖出完成交易的权利，这被称为卖出头寸。掉期衍生工具更进一步，因为它基于两个或更多的基础资产，协议中双方各有一份。涉及双方同意交换各自资产的收入例如，在债券互换中，双方各持有一份债券，但同意交换从其债券中获得的任何息票付款。实际上，双方互换了自己资产中涉及的风险，例如债券发行人可能无法支付预期的息票付款的风险。此类交易可以纯粹作为投机交易进行，或者它们可以用来降低风险，这是一种被称为对冲的策略。相关性互换是基于两种资产在未来某个日期的相关性，而不是价格。例如，交易中的第一方可以预测A公司的股票价格在三个月内可能是B公司股票价格的两倍，并向第二方支付固定金额，作为回报，三个月后，第二方将根据实际关联度支付可变金额。例如，如果A公司的股票价格是B公司当日股价的三倍，第二方可能需要向第一方支付更大的金额。相关互换过程相对复杂，因为相关方不仅要预测每个价格的变化，但这两种方法的比较变化也是如此。反过来，这就使得计算买卖头寸的公平价格变得更加困难。目前，还没有一种公式被广泛接受，认为能以一种排除套利可能性的方式给出准确和公平的估价。这就是交易员可以利用两个交易之间的定价差异，例如两个相关掉期协议，大大增加盈利的可能性，甚至使盈利在理论上是确定的。
- 发表于 2020-08-10 00:30
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