什么是阿尔法世代(Alpha Generation)？
在金融学中，alpha生成是指从资本基金和投资中产生绝对收益的过程，称为alpha 。绝对收益通常被认为是一种能抵御已知风险的利润，同时又能在不产生新的风险的情况下增加收益。发电本身通常很容易理解，但是到达那里可能有一...
在金融学中，alpha生成是指从资本基金和投资中产生绝对收益的过程，称为alpha。绝对收益通常被认为是一种能抵御已知风险的利润，同时又能在不产生新的风险的情况下增加收益。发电本身通常很容易理解，但是到达那里可能有一个复杂的过程，它通常借助于计算机算法和程序，这些算法和程序可以一次合成大量数据，并可以根据过去的表现做出快速预测。生成器既可以用来分析给定投资组合的财务健康状况，也可以提出有关购买和收购的建议。它们通常为财务分析师提供例如，对何时买入和卖出的洞察。尽管如此，与金融市场相关的许多事情一样，几乎没有什么是确定的，而且情况变化很快。换句话说，阿尔法世代是可以预测的，但不能总是指望它
实现正α生成意味着在不承担额外风险的情况下获得额外回报。了解αAlpha通常被用作衡量投资组合经理绩效的一种方法，正生成意味着该经理创建的投资组合回报率高于人们对其风险的预期，负一代意味着经理人创造的投资组合回报率低于预期的风险基本上，alpha允许人们比较投资组合经理的回报，同时考虑为获得回报而假定的风险。alpha通常用于衡量投资组合经理的绩效起源和历史最早由迈克尔詹森在20世纪70年代使用，有时也被称为詹森的α，这个变量基于资本资产定价模型（CAPM）的推导。在对市场、资产和投资者的某些假设下，资本资产定价模型假定投资组合的预期收益等于基准收益率加上对投资组合风险的补偿。基准利率是资产的无风险收益率，因为投资组合假设投资组合具有良好的分散性，风险补偿完全来自于投资组合的不可分散或市场风险。这是根据投资组合的贝塔系数（即对市场变动的敏感性）和市场溢价的乘积来计算的，或者市场的预期收益减去无风险利率，α就是实际收益和CAPM给出的预期收益之间的差额。计算基础值得注意的是，在计算投资组合经理的α代时，我们隐含地假设CAPM是一个有效的资产定价模型然而，这一特殊的模型在学术文献中受到质疑，许多批评家认为它的假设在现实世界中并不成立，因此，套利定价理论（APT）等其他资产定价模型被提出，并经常被用来代替或至少与之并驾齐驱标准阿尔法生成器。资本资产定价模型根据投资组合随市场的变化来捕捉其风险。然而，其他风险因素已被证明在更具经验的基础上解释资产回报非常重要。基于APT，Fama-French三因素模型包括规模和账面市值的额外风险因素。alpha生成的概念也可以扩展到这些模型中，因为alpha只是指实际收益超过或低于预期收益的程度主要风险因素在实践中，很难持续产生阿尔法，因为这样做意味着在一个完全可能相互作用的市场中，在不承担额外风险的情况下获得额外回报但由于阿尔法的吸引力，对冲基金和共同基金的经理们会通过各种策略来追求阿尔法，而且很可能会继续参与其中。不过，记住相对风险是很重要的，而不指望成功是保持不管怎样，正平衡。许多最赚钱的投资组合同时采用多种策略。
实现正α生成意味着在不承担额外风险的情况下获得额外回报。了解αAlpha通常被用作衡量投资组合经理绩效的一种方法，正生成意味着该经理创建的投资组合回报率高于人们对其风险的预期，负一代意味着经理人创造的投资组合回报率低于预期的风险基本上，alpha允许人们比较投资组合经理的回报，同时考虑为获得回报而假定的风险。alpha通常用于衡量投资组合经理的绩效起源和历史最早由迈克尔詹森在20世纪70年代使用，有时也被称为詹森的α，这个变量基于资本资产定价模型（CAPM）的推导。在对市场、资产和投资者的某些假设下，资本资产定价模型假定投资组合的预期收益等于基准收益率加上对投资组合风险的补偿。基准利率是资产的无风险收益率，因为投资组合假设投资组合具有良好的分散性，风险补偿完全来自于投资组合的不可分散或市场风险。这是根据投资组合的贝塔系数（即对市场变动的敏感性）和市场溢价的乘积来计算的，或者市场的预期收益减去无风险利率，α就是实际收益和CAPM给出的预期收益之间的差额。计算基础值得注意的是，在计算投资组合经理的α代时，我们隐含地假设CAPM是一个有效的资产定价模型然而，这一特殊的模型在学术文献中受到质疑，许多批评家认为它的假设在现实世界中并不成立，因此，套利定价理论（APT）等其他资产定价模型被提出，并经常被用来代替或至少与之并驾齐驱标准阿尔法生成器。资本资产定价模型根据投资组合随市场的变化来捕捉其风险。然而，其他风险因素已被证明在更具经验的基础上解释资产回报非常重要。基于APT，Fama-French三因素模型包括规模和账面市值的额外风险因素。alpha生成的概念也可以扩展到这些模型中，因为alpha只是指实际收益超过或低于预期收益的程度主要风险因素在实践中，很难持续产生阿尔法，因为这样做意味着在一个完全可能相互作用的市场中，在不承担额外风险的情况下获得额外回报但由于阿尔法的吸引力，对冲基金和共同基金的经理们会通过各种策略来追求阿尔法，而且很可能会继续参与其中。不过，记住相对风险是很重要的，而不指望成功是保持不管怎样，正平衡。许多最赚钱的投资组合同时采用多种策略。
- 发表于 2020-08-02 05:34
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- 分类：经济金融
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