第346篇:安科生物，下一个长春高新，却长春高新万顺邵窝棚公租房去哪里申请

昨天的文章，我们复习了长春高新，今天，我们看看高新的对手，安科生物。但其实这篇文章也并不是纯粹写安科，我们想通过安科，让大家看一个趋势，一个生物科技未来的趋势，安科，正在处...

第346篇:安科生物，下一个长春高新，却又比长春高新优秀的多，潜力大得多
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昨天的文章，我们复习了长春高新，今天，我们看看高新的对手，安科生物。但其实这篇文章也并不是纯粹写安科，我们想通过安科，让大家看一个趋势，一个生物科技未来的趋势，安科，正在处在这个趋势上，也就是说，如果把眼光放到十年后，有可能安科会比高新发展得更好。

01 价值事务所
老二做得稳稳的

当然，先说说安科现在的业务，生长激素，在之前的文章中，我们讲到生长激素目前有三种剂型：粉针、水针和长效制剂，而粉针的治疗效果是三者中最差的，因此粉针的增速有限，随着时间拉长，粉针一定会被水针替代，短效制剂也会被长效制剂替代。

道理很简单，打下一针的间隔时间更长，对患者来说自然更友好，谁想不停的打针呀。高新，是唯一一家三种剂型都有的公司，毕竟是龙头嘛，市占率也因此最高，2019年达74%。

安科呢，在2019年8月之前都还只有粉针，9月才上市自己的水针，之前就生生靠着，原始的、效果最差的粉针，安科抢了15%的市占率，只能说明他优秀。而水针市场，由于之前只有高新一家，价格被定的高高的，安科一进来，有利于改变市场价格导向。

而他家的长效生长激素呢？有望在今年年底报产！也就是说，到了今年年底，安科就是国内第二家三种剂型都有的企业了！

目前，行业几乎就是高新和安科，剩下的企业，很难对这两形成威胁，所以呢，安科老二的位置稳稳的，但我们今天想说的，不仅仅是这个。

02 价值事务所
生物科技改变世界

2017年，诺华公司上市了世界上第一款CAR-T疗法，这个疗法的售价为：47.5万美金（约合330万人民币）。

我们在文章：《只有天空才是这只股票的极限》讲过，人体十分牛逼，它的免疫细胞，可以自动识别不合格细胞，从而攻击它们。但面对癌细胞，往往就失效了，因为癌症细胞可以躲、还会跑，还能不停的更改表面免疫细胞能够识别的信号。

CAR-T，中的T，就指的人体免疫T细胞，这款疗法就是把患者体内的T细胞提取出来，装上一个可以识别肿瘤表面特殊的受体CAR的“设备”，再批量复制，输回患者体内，于是，患者的免疫细胞就复工复产了，看到带CAR的癌细胞就会主动去结合，然后揍他。

看到这里，用脚想也能知道，今后类似CAR-T这样的疗法，会越来越活跃，越来越多，毕竟，他是有针对性的靶向治疗。想想传统的癌症治疗，化疗&放疗？杀死癌细胞之前，先把你的正常细胞杀得差不多，完全是伤敌八百，自损一千，还不一定能够杀干净。

虽然很贵，贵得要死，但总比之前没得救的好。

我们知道，传统的化学药十分容易仿制，也许你辛辛苦苦花几十亿研究出来的化学药，一瞬间就被竞争对手抄了过去，只需要投入几百上千万人民币，一个仿制药就出来了。

因此，在国外来说，许多尖端医学研发机构，研究出新药以后，从来不想自己建公司生产销售，而是卖给大型药企。原因也很好理解，他们需要在新药保护期内，快速的把药推广到全球，然后收回成本再赚取一些利润。大型药企，养着一大堆医药代表，只有他们才能有实力将一个新药迅速推广到全球，并且，他们也可以很快量产。

可是，比如前文所说的CAR-T疗法，以及之前我们讲过的基因疗法，他们都不属于“传统意义上的药”，药要批量生产就是个化工问题，十分容易，疗法不一样，需要从病人身上采集细胞最后输回去，这个阶段应该在医院完成；而把采集到的细胞特殊处理，再复制，这个过程可能需要在医药公司或者研究机构完成。

看到这里，大家有没有发现，传统的商业模式，失效了？

首先，这样复杂的治疗模式，医药代表点对点的对医生兜售是没有用的，以前开一款药，医生说开啥就开啥，这样复杂需要多方配合的疗法，医生拍不了板，可能需要院长和“药企”合作开办xx疗法中心，在那里面完成。

那这些医药代表，就没有用了，其次，这样的疗法背后的生物技术，也不是目前的化学药企所具备的，因此，《价值事务所》断定，未来的医疗行业，会发生颠覆性的变化，有些传统大药企一定会凉。

未来，一定是精准医疗的时代！而且，化学药会逐步退出历史舞台，举个十分简单的例子，我们病了，细菌引起的，医生就会让你输抗生素，也许细菌就在几个地方，却让你全身都泡在抗生素里，因此，传统的老话：是药三分毒。

精准医疗，可就不一样了，所以，《价值事务所》在这里断言，未来一定是精准医疗的时代，谁把握住了精准医疗，谁就可以有了未来。

可以看到的是，2019年上半年，诺华的一款基因治疗药获得批准，2019年底，有两款新的CRA-T疗法向美国FDA提交上市申请。

03 价值事务所
安科的精准医疗

2015年，安科生物花2000万拿下博生吉公司15%股份，2016年再次拿下5%股权，目前合计持有博生吉20%股权。且安科与博生吉开设合资企业，博生吉安科，其中安科持股49%，博生吉持股51%。

这个博生吉是个啥玩意儿？他的技术和美国、欧洲同步，其CAR-T疗法更是在国内打遍天下无敌手！为国内领先CRA-T企业！

研发管线相当优秀，目前已经建成从质粒、慢病毒、一直到 CAR-T 细胞制备的全链条生产体系，是我国目前为止建设有最完备的全自动、全密闭 CAR-T 细胞生产线的企业！！

目前最快的那个CD19CAR-T，有望2021年正式上线！

除了CAR-T免疫疗法，公司还积极布局单抗相关领域，也就是靶向生物药，公司从2010年便开始布局，其中Her2单抗已经结束临床三期试验，预期在今年报产，处于国内第一梯队，仅次于复星医药的复宏汉霖和三生国健。

假设公司凭借先发优势抢占 15%左右的市场份额，则Her2单抗药物的市场销售额峰值有望达到 10.44 亿。

公司的另一个单抗VEGF目前正在三期临床，处于国内申报企业第二梯队。假设安科上市后获得 3%市场，销售金额有望达 6.3 亿。

当然，虽然安科也有PD-1，但进度太慢，目前才临床Ⅰ期，君实生物、信达药业、恒瑞药业、百济神州已经率先上市，后续还有复星等第二梯队虎视眈眈，等安科的上市，黄花菜都凉了，上了估计也没戏，可以不用看了。

04 价值事务所
总结

公司的生长激素有望贡献源源不断的现金流，近些年有望快速增长，比高新还能长得更快，而2020-2022年，正好是公司精准医疗开花的时候，从2010年就开始布局，10多年才开始收获，真心的不容易。

由于公司水针放量超预期，我们调高对公司的预测，大胆预计公司 2020-2022 年归母净利润增速分别为 250%，30%和 30%，则至2022年，公司利润为7.33亿，给予50倍市盈率，则2022年公司的合理市值为：366.5亿。

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长春高新万顺邵窝棚公租房去哪里申请
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《公共租赁住房管理办法》
第八条　申请人应当根据市、县级人民政府住房保障主管部门的规定，提交申请材料，并对申请材料的真实性负责。申请人应当书面同意市、县级人民政府住房保障主管部门核实其申报信息。
申请人提交的申请材料齐全的，市、县级人民政府住房保障主管部门应当受理，并向申请人出具书面凭证；申请材料不齐全的，应当一次性书面告知申请人需要补正的材料。
对在开发区和园区集中建设面向用工单位或者园区就业人员配租的公共租赁住房，用人单位可以代表本单位职工申请。

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可以私聊我~

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抗癌概念股查一下概念板块很多，但要说有投资价值得看什么价格买，还得看他们的抗癌药处于什么阶段。如果已经通过临床且获批投产，那才是正真开始产生效益的，但往往这时候股价已高，获利空间也小。最好是研发的新药处于临床最后一次试验快结束时，而且前期试验效果都不错，且涨幅还不大的买入这样获利空间才大。或者新药马上获得药监局正式批文前

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【红刊财经】长春高新“成长的春天”，有几分成色?
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对于长春高新来说，这个春天是“成长的春天”。公司新近披露的年报显示，公司2017年营收大增40%以上，归母净利增长36.5%。其中，长春高新基因工程药品生产子公司金赛药业营收大增50%，达到20亿元以上，净利润大增38%，达到6.86亿元。疫苗子公司百克生物扭亏为盈，实现营收和净利分别为7.35亿、1.25亿，分别同比增长112.66%、68.42%。

需要指出的是，自2014年以来，长春高新经历了重组人生长激素产品“滥用”门和山东疫苗事件，导致公司业绩增速放缓。直到2016年，公司才出现业绩企稳迹象，进而在2017年重新进入增长快车道，企业护城河得到加固。2017年，长春高新重组人生长激素市占率超过65%，比2007年的38%有明显提升，特别是水针剂和长效生长激素垄断市场。

一位要求匿名的私募人士向《红周刊》记者表示：“特别是长春高新新品种‘重组人促卵泡激素’正在进行成熟的学术推广，有望成为公司下一个10亿的大单品。同时，公司的生长激素仍然有很大增长空间。”

不过，长春高新的竞争对手们正在生长激素领域向其发起攻击，其在疫苗领域的成长稳定性还需要再确认，以及房地产业务可能变成“拖累”等。这些情况是否最终演变为长春高新“成长的春天”的危险变量？

长春高新拓宽生长激素“护城河”

据了解，国内生长激素市场拥有巨大的发展潜力。国家卫计委数据显示，我国14周岁以下儿童将近2.3亿人。其中，中华医学会统计我国儿童矮小症发病率为3%，需要治疗的矮小症患儿近700万，财通证券预计其适用人群约在400-500万人，若考虑其他适应症的使用和拓展，估计生长激素适用人群超500万人。2017年治疗人口在10万人左右，市场规模30亿元，市场渗透率约2%。根据美国生长激素市场规模158亿元，市场渗透率达到14%。对比美国，国内生长激素还有7倍的成长空间。

当然，美国居民人均可支配收入较国内高。数据显示，2017年北京市居民人均可支配收入为57230元，接近1万美元——约为美国的1/4。从美国的经验来看，1万美元是消费升级重要节点，财通证券认为未来至少有5倍增长空间。

有券商预计，长春高新子公司金赛药业主要产品生长激素系列全年实现50%左右增长，其中水针+粉针产品实现营收超16亿；另外公司2014年推出的长效产品收入约2.2亿，增长74%；促卵泡素受高开影响收入增长超100%。

值得一提的是，长春高新长效生长激素为全球首个长效产品。同时，公司在生长激素产品方面，拓展了八个新的适应症，其中1个IV期临床研究、2个临床Ⅲ期、4个临床Ⅱ期，还有1个在临床申请。

在市场方面，长春高新生长激素销售遍布国内30个省和海外17个国家和地区，公司拥有亚洲最大的长效、水针剂、粉针剂三大系列生长激素生产基地。

因此，长春高新生长激素面临的竞争情形是这样的：水针剂在国内市场没有竞争对手，国内潜在竞争对手安科生物的水针剂在报批生产阶段，有券商预计2018年可能上市；国际竞争对手诺和诺德补充申请审评审批状态。长效生长激素未来3年内没有竞争对手，潜在竞争对手安科生物的同类产品仍然在临床Ⅲ期阶段。

下一个10亿大单品的想象

长春高新2017年全年营收约41亿元，有券商预计，长春高新2015年推出国内首创的重组人促卵泡激素产品，有望成为该公司继生长激素水针剂之后的下一个10亿大单品。

目前，国内销售促卵泡激素的公司主要是默克雪兰诺、丽珠集团和长春高新，这三家公司贡献该市场的95%以上的销售额。2016年数据显示，城市公立医院促卵泡素销售额为16.29 亿元。若长春高新在此市场取得替代进口产品的完整胜利，其销售额将在10亿元以上。

目前，长春高新重组人促卵泡激素产品主要挑战进口产品默克雪兰诺重组人促卵泡激素的水针和粉针剂，以及国内丽珠集团尿源性促卵泡激素。因为重组人促卵泡激素相对于尿源性促卵泡激素具有安全性高、污染少、副作用小等产品优势，尿源性促卵泡激素销售呈现停滞甚至萎缩的趋势。目前国内城市公立医院促卵泡激素市场重组人促卵泡激素约占67%，尿源性约占33%。

据了解，长春高新重组人促卵泡激素产品在2016年甫一进入市场就取得约1%的市场份额，当年在城市公立医院端销售额达到2057万元。有机构估计，该产品在2017年销售收入约4500万元，翻了一倍多。

另外，从2017年长春高新重组人促卵泡激素中标江苏、江西、湖北、辽宁等省份价格对比来看，长春高新重组人促卵泡激素平均价为242元，低于默克雪兰诺中标均价251元，要明显高于丽珠集团中标均价131元。与进口产品相差10元，一方面预示了长春高新同类产品的降价空间，另一方面也限制了其开拓市场的速度。而和国内尿源性促卵泡激素的较大价差，更加印证了以上的逻辑。

以上要求匿名的私募人士向《红周刊》记者表示，“随着政府二孩政策的推进，生育需求提升。另外，由于环境污染恶化和生活压力的加大，不孕不育率仍然在飙升，市场空间继续扩大；进口替代是公司重组人促卵泡激素重要发展方向。”

疫苗、房地产业务等或成为“拖油瓶”

长春高新新的大单品能否成真还需要市场的验证，而占长春高新营收近1/6的疫苗产品，似乎不该忽略。但私募人士对《红周刊》记者表示，“长春高新疫苗产品与公司协同效应相对较弱，国内市场同类产品竞争很激烈，目前公司疫苗只能是养活公司的产品”。

不只疫苗，长春高新的房地产业务也遭遇“成长的烦恼”。长春高新房地产业务2017年在公司收入占比只有15%，但是收入规模也有6.16亿，毛利也有2.6亿元。2017年房地产收入同比增速有所放缓接近11%，然而2016年、2017年成本持续维持20%以上的同比增速，其中毛利增速最近两年为个位数，毛利率更是连续两年负增长，并有加快趋势。如（表1、表2）

表1长春高新房地产业务收入同比增速（%）

数据来源于万得资讯

表2长春高新制药、房地产业务收入占比（%）

数据来源于万得资讯

以上私募人士向《红周刊》记者表示，“长春高新成长重点主要是子公司金赛药业，其中金赛药业股权的问题或成为市场的关注焦点。”记者了解到，金赛药业成立之初，当时金磊以技术入股30%，长春高新以资金和土地入股70%。截至目前，金赛药业的股权结构，长春高新持有70%、金磊24%和林殿海6%。

在职业投资人看来，在“房子是用来住的，不是用来炒的”的大环境下，长春高新房地产业务在房地产领域的成长性几乎可以预料。他们最担心的其实是金赛药业未来的股权调整出现不确定性。

二级市场也显露一些迹象。在年报披露后，长春高新未能阻挡股价回调趋势。