什么是利率期限结构(Term Structure of Interest Rates)？

我们更熟悉的是收益率曲线，利率的期限结构描绘了时间或期限之间的关系，一系列固定收益债务证券的到期日和到期收益率。利率期限结构反映了市场参与者对经济活动、通货膨胀率以及债务证券市场供求状况的看法。被认为是无...

我们更熟悉的是收益率曲线，利率的期限结构描绘了时间或期限之间的关系，一系列固定收益债务证券的到期日和到期收益率。利率期限结构反映了市场参与者对经济活动、通货膨胀率以及债务证券市场供求状况的看法。被认为是无风险和流动的，最近发行的美国国债的到期收益率（从三个月到三十年）通常用于生成一个基准利率期限结构。这个收益率曲线或其变化称为即期收益率曲线，用于使用贴现现金流分析对所有类型的债务证券进行定价。利率期限结构还可作为定价和评估其他债务证券和利率的基准，如公司债券、抵押贷款支持证券和银行同业拆借利率

利率期限结构的形状随着证券和衍生品合约的供求变化而不断变化插值技术通过填补离散点之间的缺口来创建平滑的收益率曲线。利率期限结构的形状随着美国国债和衍生品合约的供求变化而不断变化。通常，某种形式的"正常"收益率然而，一般的收益率曲线是向上倾斜的，也就是说，到期日的期限越长，利率就越高这反映了投资者对更高收益率的"正常"预期，考虑到期限延长带来的更大的不确定性和风险。

期限结构利率可以用来预测美国联邦储备委员会（Federal Reserve）未来的行动。有时，利率期限结构可能呈现平缓的一面，平收益率曲线。这可能表明投资者对未来利率走势和方向的不确定性，或是预期变化所导致的过渡期。收益率曲线趋平通常发生在短期利率上升而长期利率下降时。当收益率曲线平坦时，投资者可以通过购买风险最小或信用质量最高的固定收益证券来优化风险与收益之间的权衡美国国债高于长期债券。倒挂的收益率曲线表明，市场预期利率在未来的时间内会下降。这种环境的特点是短期美国国债利率上升，这通常是由于大幅紧缩倒挂的收益率曲线也被解释为经济即将放缓或收缩的迹象。