什么是波动率偏差(Volatility Skew)？

波动率偏差是一个金融术语，它指的是隐含波动率随期权执行价格的函数而变化的图形。它是通过使用市场期权价格，在Black-Scholes期权定价模型中反向计算，以找到标的资产的波动率。该图涵盖了看涨期权和看跌期权。它保持标...

波动率偏差是一个金融术语，它指的是隐含波动率随期权执行价格的函数而变化的图形。它是通过使用市场期权价格，在Black-Scholes期权定价模型中反向计算，以找到标的资产的波动率。该图涵盖了看涨期权和看跌期权。它保持标的资产和期权到期日不变。投资者给常见的波动率偏差形状起了名字：U形图是波动率微笑，显示较低价格下更高波动率的图形是波动率微笑或反向扭曲，波动率偏差是一个金融术语，指隐含波动率随期权执行价格的函数变化Black-Scholes定价模型利用资产的波动性来预测该资产期权的价格。它同时适用于看涨期权和看跌期权。看涨期权允许持有者以预定的价格购买股票，称为执行价格，不管股票的市场价格。看跌期权允许持有者以行权价格出售股票。一个例子可以说明布莱克-斯科尔斯模型。一只股票今天卖35英镑明天，它有50%的机会跌到20%，50%的机会涨到50%。一个执行价为30的看涨期权明天到期，第一种情况下收益为零，第二种情况下为20由于每种情况都有50%的概率发生，今天的期权价值是10。这个例子高度简化，只允许两种未来状态。现实世界的期权定价使用概率函数来考虑全部潜在未来状态的分布。然而，这个简化的版本说明了期权定价背后的逻辑。布莱克-斯科尔斯假设基础资产在执行价格上的波动率是恒定的，这是有道理的：即使两个投资者持有具有不同执行价格的期权，他们也会看到来自证券交易所的相同报告。然而，隐含波动率可能会变化，从而造成波动率偏差。使用市场价格作为期权价格，并颠倒上面的Black-Scholes过程，可以得出波动率偏差曲线资产。隐含波动率应该是恒定的，但不是，这意味着期权在现实市场中定价错误。这种变化是由心理因素引起的，这种心理因素在价格谱的一端使需求膨胀。对期权的高需求推高了价格，这会导致资产的隐含波动性增加。期权可以按其行权价格分为不同类别。在货币期权中，如果投资者现在可以行使期权，他们可以从中获利。这意味着，行使价格低于市场价格的看涨期权和带有执行权的看跌期权高于市场价格的价格在货币中，货币外期权则相反，在货币期权中，执行价格等于市场价格不同期权类别的需求不同，这就形成了波动性偏斜图的独特模式。波动率微笑模式在外汇市场很常见，它表明投资者更愿意持有货币期权或非现金期权，而不是持有货币期权。偏好图的一侧会产生反向或正向倾斜，这是由于投资者对风险的厌恶造成的。例如，大宗商品市场存在前向倾斜，因为资金外看涨可以保护投资者从交付失败的危险

发表于 2020-08-08 03:05
阅读 ( 1484 )
分类：经济金融

什么是波动率偏差(Volatility Skew)？

你可能感兴趣的文章

相关问题

0 条评论

作家榜 »

推荐文章