什么是便携式阿尔法(Portable Alpha)？

Portable alpha是一种策略，投资者将他们从整体市场表现中获得的回报和从选股中获得的回报分开。它允许他们从不同的资产类别中产生这些收益，这些回报在传统投资中被集中在一起。这允许更精细地调整风险管理能力和更简单...

Portable alpha是一种策略，投资者将他们从整体市场表现中获得的回报和从选股中获得的回报分开。它允许他们从不同的资产类别中产生这些收益，这些回报在传统投资中被集中在一起。这允许更精细地调整风险管理能力和更简单地评估投资组合的表现。

Portable alpha是一种策略，投资者可以将他们从整体市场表现中获得的回报与从选股中获得的回报分开。alpha和beta是投资者可以从股票中获得的不同类型回报的术语价格上涨，上涨有两个部分。一个是资产类别的整体表现，称为贝塔系数。另一个是衡量股票相对于同类其他资产的表现：阿尔法。阿尔法是衡量成功的重要指标；如果你在一般市场投资中获得5%的回报，如果市场只上涨2%，你的投资组合是好的，但是如果市场上涨15%，你的投资组合就不好了。

创建纯阿尔法投资需要复杂的交易策略。传统的投资策略从相同的持股量中产生α和β。很难计算基金的相对表现对市场来说，因为基准的选择会极大地影响阿尔法。另外，如果投资者想相对或多或少地暴露于阿尔法或贝塔风险或收益，就需要对其投资组合进行重组。在portable alpha中，投资者有一部分投资组合产生贝塔回报，这部分收益来自积极的时机选择市场或被动地等待基于历史趋势的市场上涨。例如，指数期货投资组合的另一部分致力于超越市场。经理人将股票投资与衍生投资结合起来，以消除市场风险，从而获得贝塔回报，把纯粹的阿尔法风险和回报留在投资组合的那一部分。创造一个纯阿尔法投资需要复杂的交易策略和进入各种股票和衍生品市场的渠道。由于对冲基金缺乏监管，它们被推到了便携式α交易的前沿，因为它们的经理人拥有必要的工具创建纯粹的阿尔法投资策略。然而，这也，限制那些有足够净值投资对冲基金的投资者使用可移植阿尔法。这种策略被称为"可移植阿尔法"，因为投资组合的纯阿尔法部分与贝塔部分是分开的。这意味着投资者可以不动原始投资组合，加上纯阿尔法部分，通常情况下，便携式阿尔法投资者会将beta投资转向杠杆交易，利用剩下的资金投资纯alpha，它们可以在不增加现金支出的情况下产生额外的回报。一些投资者青睐便携式alpha，因为它允许他们在调整风险敞口的同时维持资产配置。它还增加了投资组合的多元化，因为alpha和beta不相关，因此，一个领域的亏损可能会被另一个领域的利润抵消。然而，这种策略在实践中并不总是像理论上那样奏效。纯粹的阿尔法投资通常与其他资产类别相关，尽管它们理论上是独立的，这会干扰便携式alpha策略并造成意外损失。

发表于 2020-09-28 19:09
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分类：经济金融

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