摘要

第36-43批共受理12家企业：6月10日至6月26日上交所披露第36-43批共12家科创板IPO受理企业，包括苏州泽璟生物制药股份有限公司、杭州光云科技股份有限公司、光通天下网络科技股份有限公司、泽达易盛（天津）科技股份有限公司、上海拓璞数控科技股份有限公司、开普云信息科技股份有限公司、上海新数网络科技股份有限公司、江苏吉贝尔药业股份有限公司、埃夫特智能装备股份有限公司、湖南南新制药股份有限公司、上海三友医疗器械股份有限公司、华润微电子有限公司。

本批次出现了第二家红筹企业与第一家按第五套标准上市的企业：本批次出现了第二家受理的红筹企业华润微电子，并有泽璟生物、上海拓璞2家归母净利润为负的企业，其中华润微电子2018年度营收达62.17亿，归母净利润达4.29亿；而泽璟生物、上海拓璞连续三年净利润亏损、净资产为负，且泽璟生物选择第五套“市值+临床二期药物研发”的标准进行申报。

目前受理企业达131家，计算机、生物医药、电子、机械和基础化工数量居前：从目前受理的131家企业行业分布来看，计算机、生物医药、电子、机械和基础化工数量居前，分别有29家、27家、20家、20家和9家；目前全部131家受理企业中128家2018年实现盈利，从选择的上市标准来看，112家选择“市值+净利润/收入”的第一套上市标准，4家选择“市值+收入+研发比例”的第二套上市标准，1家选择“市值+收入+净现金流”的第三套上市标准，10家选择“市值+收入”的第四套上市标准，1家选择“仅市值”的第五套上市标准，还有3家选择“境外未上市红筹企业/表决权差异”的第二套上市标准。

过会和询价节奏加速，科创板开市交易在即。从时间上来看，6月5日上交所上市委第一次会议到6月27日共22天，上市委共召开审议会议10次，审核企业23家，全部过会。按照平均一周召开上市委会议3次，过会企业7-8家的节奏，预计7月初过会企业便将达到30家，过会企业也将迅速进入询价流程，预计完成询价到上市在两周左右，科创板第一批企业上市日期值得期待。

风险提示：科创板审核和发行节奏不及预期。

科创板第36-43批12家受理企业快速梳理

1. 泽璟制药（A19233.SH）

主营业务：公司专注于肿瘤、出血及血液疾病、肝胆疾病等多个治疗领域的创新驱动型化学及生物新药研发，截至本招股说明书签署日，公司尚无产品上市销售，公司最接近商业化销售的核心产品为多纳非尼以及外用重组人凝血酶。公司的核心技术服务于创新药的研发和产业化，成功建立了两个新药创制核心技术平台，即精准小分子药物研发及产业化平台和复杂重组蛋白生物新药研发及产业化平台。截至报告期末，公司已累计主持或参与5项国家“重大新药创制”科技重大专项、5项省级科研项目，具有较强的科研实力。截至2019年3月31日，公司已在全球不同国家申请115项发明专利，其中54项已获专利授权，包括中国授权20项和境外授权34项，专利覆盖新药结构通式或基因序列、晶型、制备工艺、用途、制剂配方等。公司与君实生物、基石药业、翰中生物等业内领先企业进行技术合作，为公司产品知名度的培育打下坚实的基础。

公司财务指标：

行业格局：：Frost&Sullivan分析显示，2014年中国医药市场规模达到1.1万亿元，并在接下来四年以8.1%的年复合增长率增长至2018年的1.5万亿元。预计中国医药市场规模于2023年达到2.1万亿元，年复合增长率达6.8%，增长速度较快。多纳非尼可用于多种实体瘤的靶向治疗，所处细分市场为抗肿瘤小分子靶向药市场。2014年中国小分子靶向药市场规模为61亿元，并以16.9%的年复合增长率增长至2018年的113.7亿元。根据Frost&Sullivan的预测，2023年中国小分子靶向药市场将达到264.5亿元，期间年复合增长率为18.4%。中国晚期肝细胞癌一线治疗靶向药市场规模由2014年的2.6亿元增长至2018年的8.1亿元，年复合增长率为33.1%。预计2023年市场规模将达72.7亿元，年复合增长率达55.1%，市场前景广阔。中国外科手术出血局部用药市场规模由2014年的56.6亿元增长到了2018年的73亿元，年复合增长率为6.6%。在手术台数增加，新一代局部止血药物的技术替代等多种驱动因素下，外科手术局部止血市场将会由2018年的73.0亿元增长至2030年的160.3亿元，年复合增长率为6.8%。中国对创新小分子靶向药物的研发起步较晚，早期患者用药几乎全部依赖于进口药物。医药行业对技术和资本要求较高，技术迭代升级较快，竞争较为激烈，公司所处细分行业市场集中度较高。

可比公司：贝达药业、歌礼制药、百济神州、华领医药、信达生物、君实生物、基石药业。

可比公司估值情况：

可比公司估值分析：根据招股说明书（申报稿）口径选取有创新药物获批上市或处于临床晚期的企业贝达药业作为可比公司。截取2019年6月26日股价来看，贝达药业以2018年净利润对应的PE为99.18倍；根据wind一致预期推算贝达药业以2019年一致预期下的净利润对应的PE为81.57倍。

募投项目：此次拟融资规模约23.84亿元，投入新药研发项目、新药研发生产中心二期工程建设项目和营运及发展储备资金。

2. 光云科技（A19193.SH）

主营业务：公司的核心业务是基于电子商务平台为电商商家提供SaaS产品，并在此基础上提供配套硬件、运营服务及CRM短信等增值产品。截至本招股说明书签署日，公司及其子公司合计拥有57项计算机软件著作权和1项专利。公司已掌握了亿级订单实时处理架构技术、电商领域分词技术、淘宝直通车广告竞价投放等核心技术，在电商SaaS领域具有领先的技术优势。公司核心软件产品超级店长自上线以来已累计服务300余万名商家，目前有效付费商家50余万。从付费用户数量来看，超级店长、快递助手和旺店交易均在各自细分领域排名第一。公司在淘宝、天猫、1688、速卖通、京东、拼多多、饿了么、苏宁、蘑菇街、Lazada等各大电商平台上提供SaaS产品及增值服务，是目前接入平台最多的电商SaaS企业之一。公司旗下产品多次被阿里巴巴商家服务市场评为“金牌淘拍档”，在行业内具有良好的口碑和品牌效应。

公司财务指标：

行业格局：根据国家统计局电子商务交易平台的统计，2012年至2018年，我国电子商务市场交易规模从8.11万亿元增长至37.05万亿元，年均复合增长率达28.81%；2012年至2018年，网络零售市场交易规模从1.31万亿元增长至9.01万亿元，年均复合增长率达37.90%，我国电子商务和网络零售市场交易规模均呈现高速增长的态势。2017年电子信息技术服务收入达2.9万亿元，比上年增加16.8%，其中云计算相关的运营服务（包括在线软件服务、平台运营服务、基础设施运营服务等在内的信息技术服务）收入超过8000亿元。根据商务部的数据显示，电子商务平台的服务合同执行金额从2014年5.56亿美元增长到2017年的17.52亿美元，年均复合增长率达46.61%。根据艾瑞咨询发布的报告，2014年至2018年，我国SaaS市场规模从59.8亿元增长至232.1亿元，年复合增长率为40.36%，增速较快。预计2020年SaaS市场将达到473.40亿元，未来发展空间十分广阔。整个电商服务市场的服务商数量众多，竞争激烈，但普遍规模较小，规模化的大型服务提供商很少，市场集中度较低。

可比公司：爱用宝、美登科技、欢乐逛。

可比公司估值分析：由于相关可比公司非A股上市公司，缺少相关数据，暂不进行估值分析。

募投项目：此次拟融资规模约3.49亿元，投入光云系列产品优化升级项目、研发中心建设项目。

3. 光通天下（A19235.SH）

主营业务：公司是一家以云安全技术为核心的互联网安全服务提供商，公司通过搭建“睿盾安全大脑”，为各行业客户提供包括计算、网络、存储、边界安全、应用安全在内的云安全服务和云计算基础服务。公司是中国云安全与新兴技术安全创新联盟理事单位、中国网络空间安全协会会员单位、云清联盟会员单位，先后被授予“浙江省科技型中小企业”、“中国网络信息安全服务领军企业”等称号。公司建有省级高新技术企业研究开发中心，已取得28项软件著作权，并有6项正在申请的发明专利，是国家高新技术企业，并获得“双软”认证。公司客户行业涉及IDC服务商、云服务商、网络视频、网络游戏、电子商务和工业企业等，与国内知名互联网企业建立了业务合作关系，包括：腾讯云、华为云、星云融创（百度子公司）、幻电（哔哩哔哩）、网宿科技、金山云、盛大比格云等，获得了市场的广泛认可。

公司财务指标：

行业格局：根据赛迪CCID统计，2014年至2018年，全球网络安全产业规模从875.8亿美元增长至1269.8亿美元，年复合增长率为9.73%，预计到2021年全球网络安全产业规模将增长至1648.9亿美元，未来三年年均增长率为9.1%。根据赛迪CCID统计，2014年至2018年，中国网络安全产业规模从226.8亿元增长至495.2亿元，年复合增长率为21.56%，到2021年中国网络安全产业规模将达到926.8亿元，未来三年年均增长率为23.2%，未来仍将保持高速增长。根据Gartner统计，2014年至2018年，全球云计算服务市场规模达从1539亿美元增长至3076.5亿美元，年复合增长率为18.91%，赛迪CCID预计，到2021年全球云计算市场规模将达到5024.9亿美元，未来三年年均增长率为17.8%。根据中国信息通信研究院统计，2014年至2018年，我国云计算市场规模从287亿元增长至919.8亿元，年复合增长率为33.80%，赛迪CCID预计，到2021年中国云计算市场规模将达到2028.3亿元，未来三年年均增长率为30.2%。根据赛迪CCID统计，2014年至2018年，中国云安全服务市场规模从9.8亿元增长至37.8亿元，年复合增长率为40.14%，预计到2021年中国云安全服务市场规模将达到115.7亿元，未来三年年均增长率为45.2%，行业正处爆发式增长趋势。在网络安全方面，国内网络安全市场增长迅速，行业参与企业众多，市场竞争激烈，市场集中度相对较低。网络安全行业部分企业开始基于自身技术实力向云安全服务市场发展转变，云安全服务行业呈现出多市场主体参与、行业集中度不高的竞争格局。

可比公司：绿盟科技、启明星辰、深信服、奥飞数据、光环新网、数据港。

可比公司估值情况：

可比公司估值分析：根据招股说明书（申报稿）口径选取以传统IT安全、云计算基础服务为主营业务的公司中绿盟科技、启明星辰、深信服、奥飞数据、光环新网、数据港作为可比公司。截取2019年6月26日股价来看，绿盟科技、启明星辰、深信服、奥飞数据、光环新网、数据港以2018年净利润对应的PE分别为60.94、42.27、58.91、29.41、38.34、47.36倍，六者的均值为46.20倍；根据wind一致预期推算绿盟科技、启明星辰、深信服、光环新网、数据港以2019年一致预期下的净利润对应的PE分别为44.82、34.46、49.69、27.10、39.41倍，五者的均值为39.10倍。

募投项目：此次拟融资规模约8亿元，投入云安全科创产业基地项目。

4. 泽达易盛（A19236.SH）

主营业务：公司致力于从事医药健康产业链的信息化服务，包括软件开发、系统集成及技术服务。公司在国内中药生产信息化领域处于领先地位，公司控股子公司苏州泽达联合浙江大学向国际标准化组织（ISO）申报制订国际上首个中药生产工艺流程的ISO国际标准，已经批准注册为国际标准草案，将推动中国中药智能制造迈入国际先进水平。截止目前，公司拥有发明专利18项，软件及软件著作权111项，建立了院士专家工作站，并取得教育部颁发的高等学校科学研究优秀成果奖（科学技术）科技进步二等奖，获得2017年创新中国（医药）十大领军企业等荣誉。公司在医药流通信息化领域的业务已涵盖河北省、四川省、湖南省、贵州省、内蒙古自治区、沈阳市、宁波市、拉萨市、威海市、盐城市、天津滨海新区等省市，覆盖的食药监部门所监管的零售药店合计超过8万家，具备较强的行业和客户影响力。

公司财务指标：

行业格局：根据工业和信息化部统计，2010年至2018年，我国软件和信息技术服务业收入从1.3万亿元增长至6.3万亿元，年复合增长率为21.81%，近年来行业收入占国内生产总值的比重逐步上升，由2012年占比4.77%上升至2018年的占比7.00%。《2017年医药产业经济运行分析》的数据显示，2017年规模以上医药企业主营业务收入29826.0亿元，同比增长12.2%。我国医疗卫生费用从2011年的2.43万亿元增至2017年的5.26万亿元，年复合增长率达13.74%。根据工信部2016年发布《医药工业发展规划指南》，医药工业发展的一项重要目标是：到2020年大型企业关键工艺过程基本实现自动化，制造执行系统（MES）使用率达到30%以上。截至2017年11月底，全国共有原料药和制剂生产企业4376家，未来医药信息化及智能化业务仍有很大的发展空间。根据国家统计局的统计，2017年我国药品零售商品销售额5364.34亿元，较2009年增加223%，药品零售法人企业4372家，较2009年增加100%；据国家药品监督管理局统计，截至2017年11月末，国内批发及零售药店达47.2万家。我国药品流通企业数量和销售规模不断增长，给医药信息化企业带来了巨大的发展前景。伴随着国家大力推进信息化建设，越来越多传统行业着手提升信息化及智能化，技术手段更加成熟，市场化程度较高，行业竞争日趋激烈。随着市场快速增长，行业将由分散走向集中，市场集中度将不断提高。

可比公司：卫宁健康、创业慧康、和仁科技、浪潮软件。

可比公司估值情况：

可比公司估值分析：根据招股说明书（申报稿）口径选取与公司业务相对接近的医疗信息化和政府信息化行业公司中卫宁健康、创业慧康、和仁科技、浪潮软件作为可比公司。截取2019年6月26日股价来看，卫宁健康、创业慧康、和仁科技、浪潮软件以2018年净利润对应的PE分别为75.72、34.42、64.64和25.07倍，四者的均值为49.96倍；根据wind一致预期推算，卫宁健康、创业慧康、和仁科技以2019年一致预期下的净利润对应的PE分别为53.56、39.78、45.75倍，三者的均值为46.36倍。

募投项目：此次拟融资规模约4.37亿元，投入新一代医药智能工厂平台升级项目、智能医药及医疗融合应用平台升级项目、研发中心项目、营销网络建设项目。

5. 上海拓璞（A19252.SH）

主营业务：公司主要面向航空航天领域提供智能制造装备和工艺解决方案，业务覆盖航空航天领域智能制造装备及其工艺方案设计、研发、生产、安装、服务的完整过程。公司依托已有的9大核心技术，形成了五轴联动数控机床、航空航天部/总装智能装备和智能化生产线3大类产品，在航空典型结构件、航天复杂与精密零部件、发动机零部件等领域得到广泛应用。公司主要产品的技术指标已达到《中国制造2025技术路线图》中关于航空航天智能制造装备规划在2025-2030年实现的技术目标。公司已获得发明专利26项，实用新型专利16项、计算机软件著作权48项，获得“国家科学技术进步奖二等奖”、“国防科学技术进步奖一等奖”等一系列荣誉，并成为国家科技重大专项、军民融合项目、智能制造新模式应用项目等国家级、省部级多项科技攻关课题的主持或参与单位。公司与上飞、成飞、西飞、西航发、天津长征火箭、首都航天、南京晨光和航天一院等我国航空航天领域的核心企业形成良好的长期合作关系，在市场上具有一定的知名度。

公司财务指标：

行业格局：根据国家统计局统计，2017年我国制造业GDP规模达24.05万亿。制造业的较快发展和转型需求，带来对包括数控机床在内的设备工器具购置的增加，2017年城镇固定资产投资完成额中制造业设备工器具购置额达到了7.32万亿。根据前瞻产业研究院的统计数据，2016年我国数控机床销售额为2732亿元，同比增长7.69%，2017年我国数控机床销售额约为3060亿元。2016年、2017年产量分别达到了31.8万台、30.1万台。根据国家海关总署的数据，2016年我国数控机床整体进口规模为26.12亿美元，2018年上升为33.79亿美元，年复合增长率为13.74%，高端进口替代市场前景广阔。根据民航资源网数据，截至2018年底国内民用客机数量为3615架，近十年来年增长率维持在10%左右；在航天发展领域，2012年至2016年，中国共计发射运载火箭91次，发射次数稳居世界第二名，2018年发射次数为世界第一名。根据科技部数据，2013-2016年航空、航天器及设备制造业机构经费支出规模从52.15亿元增长至71.27亿元，年复合增长率为10.97%，航空航天高新技术产品研发投入增长较快。低档数控机床行业门槛不高，进入企业较多，且近几年低档数控机床市场有效需求不足，出现产能过剩的现象；高档数控机床的应用越加普及，需求越来越大，供给端的技术档次和工艺水平却难以满足需求，高档数控机床的国产化率大约在6%，基本依赖进口，市场集中度较高。

可比公司：海天精工、日发精机、沈阳机床、秦川机床、光环新网、数据港。

可比公司估值情况：

可比公司估值分析：根据招股说明书（申报稿）口径选取航空航天领域智能制造装备行业中海天精工、日发精机、光环新网、数据港作为可比公司，截取2019年6月26日股价来看，海天精工、日发精机、光环新网、数据港以2018年净利润对应的PE为40.00、37.84、、38.34、47.36倍，四者的均值为40.89倍；根据wind一致预期推算光环新网、数据港以2019年一致预期下的净利润对应的PE为27.10、39.41倍，二者的均值为33.26倍。

募投项目：此次拟融资规模约4.99亿元，投入技术研发中心建设项目、智能装备制造中心建设项目、补充流动资金。

6. 开普云（A19253.SH）

主营业务：公司致力于研发数字内容管理和大数据相关的核心技术，为全国各级党政机关、大中型企业、媒体单位提供互联网内容服务平台的建设、运维以及大数据服务。截至目前，公司已经积累了涵盖数字内容采集、分析、存储和应用全生命周期管理的六大核心技术，开发出互联网内容服务平台和大数据服务平台两大业务支撑平台。基于在数字内容管理领域的领先市场地位，公司参与了国家标准《XML在电子政务中的应用指南》（GB/Z19669-2005）的制定，参与了北京市、海南省、湖南省、广州市政府网站集约化相关标准规范的制定。获得计算机软件著作权100余项，取得发明专利1项，并有5项发明专利申请取得《授予发明专利权通知书》，6项发明专利申请进入实质性审核阶段。公司主要着力于政务服务市场，客户以党政机关为主，报告期内，公司为全国各级党政机关1500余家客户提供了服务，其中包含70%以上的省级政府、50%以上的国务院组成部门和直属机构、40%以上的地级政府，具有丰富和优质的客户资源。在“互联网+政务”领域取得了领先的市场地位。

公司财务指标：