什么是Z键(Z-Bond)？

Z债券是一种有时用于抵押贷款债务（CMO）的债券。这是一种金融安排，投资者可以从多笔抵押贷款中获得一部分收入。Z债券是这种安排中的一系列债券之一，因为它在到期前不支付任何利息CMO的寿命。抵押贷款支持证券是投资者购...

Z债券是一种有时用于抵押贷款债务（CMO）的债券。这是一种金融安排，投资者可以从多笔抵押贷款中获得一部分收入。Z债券是这种安排中的一系列债券之一，因为它在到期前不支付任何利息CMO的寿命。

抵押贷款支持证券是投资者购买从抵押贷款持有人处获得收入的权利。抵押贷款债务从技术上讲是一个独立的实体，就像公司一样。CMO购买从抵押贷款偿还中获得收入的权利，通常情况下，通过向原始贷款人支付总抵押贷款金额的高比例。用于购买这些权利的资金来自CMO向投资者发行债券，并用抵押贷款收入偿还。对于大多数CMO，投资者有几种不同类型的债券。会有特定的优先顺序对于不同类型债券的支付，这意味着如果一些抵押贷款持有人违约，当债券到期赎回时，一些债券持有人可能会错过支付利息的机会，甚至无法收回他们原来的投资。在大多数情况下，特定债券的优先权越低，利率就越高支付——或者至少是按计划支付的。拥有不同类型的债券可以让投资者在风险和回报之间选择一个特定的平衡点。Z债券不同于CMO中的其他类型的债券，因为它在债券的有效期内不向债券持有人支付利息。相反，支付这种利息的资金被用来为其他类型债券的利息支付当Z-债券最终到期赎回时，持有人收回其原始投资，并一次性支付债券在其存续期内所赚取或应计的所有利息，Z债券的运行周期通常比CMO中的其他债券长。这意味着在Z债券到期赎回的那一年，CMO没有其他债券或利息可供支付。因此，当年抵押收入中收到的资金可以全部用于偿还Z债券和相关利息。有可能在CMO中有多个类别的Z债券。这通常包括不同类别具有不同的运行时间，这样它们就不会在同一年到期赎回。甚至在技术上也可能有一个只使用Z债券的CMO。

发表于 2020-09-29 15:43
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分类：经济金融

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