期权如何定价( Options Priced)？

股票期权有两种类型。看涨期权是在特定日期或之前以固定价格购买给定资产的权利。看跌期权是在特定日期或之前以固定价格出售给定资产的权利。将要购买或出售的资产称为标的资产，行使价或行权价是指标的物将被购买或出...

股票期权有两种类型。看涨期权是在特定日期或之前以固定价格购买给定资产的权利。看跌期权是在特定日期或之前以固定价格出售给定资产的权利。将要购买或出售的资产称为标的资产，行使价或行权价是指标的物将被购买或出售的价格，到期日是期权不能再行使的时间点。股票期权赋予持有人在未来某个时间以约定价格买入（买入）或卖出（卖出）股票的权利。期权通常采用布莱克-斯科尔斯模型定价，它将剩余时间合并到到期日、行权价格、标的物的当前价格和对未来波动性的估计称为隐含波动率（IV）来生成期权的理论价格。因为隐含波动率是唯一未知的输入，正确的期权定价完全依赖于对未来波动性的准确预测。通常的方法是衡量标的资产在最近的过去的实际波动性，根据预期的新闻事件进行调整，如即将发布的收益，并增加一些安全边际。这种方法对流动性（交易量大）的期权效果相当好。期权定价的执行价与标的物的当前价格相距甚远，这有点棘手。部分是因为期权的流动性较低，另一部分是因为他们承认，意外的大幅度价格变动可能而且确实会发生，这类期权在价格上增加了额外的利润，这导致了所谓的“波动微笑”Black-Scholes可以反向使用来计算产生给定价格所需的隐含波动率（IV）；在广泛的行权价格范围内绘制IV图将产生类似微笑的图。也就是说，行权价格离基础价格越远，IV值越高。期权定价还必须考虑其他一些因素市场现实。如果标的物碰巧支付股息，并且其中一个在到期前支付，定价模型必须考虑到这一点。期权定价对利率也很敏感；如果整体经济形势是利率可能在近期大幅变动，需要进行调整

发表于 2020-09-29 16:13
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分类：经济金融

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