什么是资产定价模型(Asset Pricing Model)？
资产定价模型或资本资产定价模型（capital asset pricing model，简称CAPM）是评估投资股票的系统性风险并确定预期收益率的一种方法。诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普（William Sharpe）于1970年首次提出资本资产定价模型（CAPM）。...
资产定价模型或资本资产定价模型（capital asset pricing model，简称CAPM）是评估投资股票的系统性风险并确定预期收益率的一种方法。诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普（William Sharpe）于1970年首次提出资本资产定价模型（CAPM）。该模型利用资产的贝塔风险来估计股票的适当收益率，资本资产定价模型是一种衡量股票相对于市场相对波动性的指标，资本资产定价模型的核心是假设增加的风险可以保证并且应该产生更高的回报，通过资本资产定价模型，投资者可以确定当前的股票价格是否与预期收益率一致
利用资本资产定价模型，投资者可以确定当前股价是否与预期收益率一致贝塔系数为零的资产相对来说没有风险，资产定价模型所用的公式以无风险收益率为起点，例如10年期国债的收益率，公式如下：预期收益率=无风险利率+贝塔（市场利率-无风险利率），减去市场回报中值的无风险利率提供了投资者在投资股票市场时应获得的高于无风险资产的额外金额。为了估算合理的预期回报率，溢价随后乘以个股的贝塔系数，再加上无风险利率例如，10年期国债收益率为2%，无风险利率为2%，市场利率为10%，股票投资产生的溢价为8%，从市场利率中减去无风险2%得出。XYZ公司的贝塔风险为2。投资XYZ公司应产生的溢价乘以8乘以2。XYZ公司股票应比2%的无风险利率产生16%的红利，证券市场线（SML）是资产定价模型系统的折线图，在横轴上绘制贝塔系数，在纵轴上绘制资产收益率。右侧有一个向上的斜坡，这条线代表贝塔系数与预期回报率之间的关系。如果投资者比较一家公司在这条曲线上的实际回报率，那么低于这条线的收益率的股票表现不佳，回报率不能证明存在风险。另一方面，如果实际回报率高于该线，这只股票被低估了。这只股票很便宜。
利用资本资产定价模型，投资者可以确定当前股价是否与预期收益率一致贝塔系数为零的资产相对来说没有风险，资产定价模型所用的公式以无风险收益率为起点，例如10年期国债的收益率，公式如下：预期收益率=无风险利率+贝塔（市场利率-无风险利率），减去市场回报中值的无风险利率提供了投资者在投资股票市场时应获得的高于无风险资产的额外金额。为了估算合理的预期回报率，溢价随后乘以个股的贝塔系数，再加上无风险利率例如，10年期国债收益率为2%，无风险利率为2%，市场利率为10%，股票投资产生的溢价为8%，从市场利率中减去无风险2%得出。XYZ公司的贝塔风险为2。投资XYZ公司应产生的溢价乘以8乘以2。XYZ公司股票应比2%的无风险利率产生16%的红利，证券市场线（SML）是资产定价模型系统的折线图，在横轴上绘制贝塔系数，在纵轴上绘制资产收益率。右侧有一个向上的斜坡，这条线代表贝塔系数与预期回报率之间的关系。如果投资者比较一家公司在这条曲线上的实际回报率，那么低于这条线的收益率的股票表现不佳，回报率不能证明存在风险。另一方面，如果实际回报率高于该线，这只股票被低估了。这只股票很便宜。
- 发表于 2020-08-26 15:35
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- 分类：经济金融
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