价值股茅台跌停！踩雷不论出处韭菜不问岁数

媒介：此刻中国顶着“价值投资”帽子走动的，十个有八个，当作功靠的都是早年买进了茅台没有卖。10月29日，被称为“东方神水”的贵州茅台，迎来了上市以来的第一个“一字”跌停，股价跌破600元，收于549.09元，回到一年前的程度。

——————富丽的朋分线——————

简单的圈套就是看不穿

不少读者在后台问我，有没有什么保举的书单呢？每当我看到这个问题，都想说一句，其实良多宿世间的事理，在小时辰的童话书里都有了，底子不需要看什么貌似高峻上的书。不信？我就举几个《安徒生童话》里面的例子。

《柳树下的梦》告诉我们，若是不克不及配合当作长，恋爱就不克不及维系；《素琪》告诉我们，想要完当作伟年夜的艺术作品，艺术家本人要把本身生命的一部门，有时是很年夜一部门，献祭给艺术，同时代的人还可能无法理解；《皇帝与夜莺》告诉我们，竭诚的豪情才是人和人交往的最佳前言，以及西方理解东方文化事实发生了多年夜的误差；最主要的，《皇帝的新装》，告诉我们，良多圈套是睁着眼就能看见的，可这些圈套就是能把人骗得团团转。

信息不合错误称下，皇帝可以或许自在穿上本就不存在的衣服。他尽管天天都和衣服打交道，但确实对制衣一无所知，并且身边人也因为各种原因没有揭穿这个圈套——这很像某些理财圈套里受骗被骗的人，他们糊口在这个天天都催人做理财的时代，生怕“你不睬财，财不睬你”、“你的同龄人正在丢弃你”、“不懂理财，现钞变废纸”，可他们其实连资产欠债表都不会做。

理财作为一种糊口体例，在外界舆论导标的目的下已经深切人心，或者换句话说，焦炙制造完了，就该割韭菜了。并且这是实打实的割韭菜，因为金融业在经济糊口中越来越主要了。

金融业在经济勾当中的主要性上升，在发财国度早就有迹可循。在英国，1914到1970年金融增加是慢于GDP增加的，但1970到2008年，英国金融业增速是国平易近收入的两倍，并且每隔十年，金融业就要再加快一次。

事实是什么营业让金融业增加如斯敏捷呢？有两个身分是占本家儿导地位的：第一，金融业经由过程标的目的实体经济供给贷条目，缔造了年夜量的货泉，这说白了就是假贷；第二，资产办理营业和利润急剧增加，由此增添的各类收费流标的目的了证券公司、配合基金、对冲基金以及风险投资等分歧类型的金融机构，这也鞭策了年夜规模买卖、做市和融资营业的成长，这些营业是资产办理勾当的主要构成部门。其他营业，好比保险业占GDP的比例是迟缓上升的，并没有呈现债务和资产办理营业如许的爆炸性增加。

人们认为金融业增加是有益的，因为自由竞争必然会带来有益而不是有害的勾当，金融勾当增添使市场加倍完美，更有用率，也就没有需要去切确理解特心猿意马金融立异若何阐扬其经济魔力。买卖勾当的扩年夜，增添了市场流动性，确保了更好的价钱发现，金融合约由此能更切确地被订价，实体经济中的本钱设置装备摆设效率也将更高。

因为金融办事快速增加，金融系统也就越来越复杂，金融业已经当作为全球一流年夜学优异结业生就业选择的首选方针，似乎只有这些精英才能操弄这个复杂的系统。然而，高速增加的系统总得找到办事的买家，而在全平易近式理财焦炙中，这些买家的理财程度可纷歧心猿意马能应付如斯复杂的金融系统。

于是各类不睬性行为和圈套也就呈现了。

人心贪了，数也不会算了

本年六月以来，P2P行业的风险年夜爆发。本年6月，P2P平台 “爆雷”数目猛增至63家；进入7月，这一态势愈演愈烈。按照网贷之家的数据，截至7月20日，当月新增问题及破产平台约118家。

说起来，P2P的道理很简单，就是“peer to peer”，经由过程配合的网站或App，告贷人和投资人可以或许被撮合在一路，告贷人放出项目需求，现实上就是告贷需求，投资人酌情投资，现实上就是放贷。

不外中国的P2P投资人相对来说可能是最难伺候的一批。究竟结果没钱的不玩投资，钱多一些又保守的买银行理财，有良多钱的投资信任和私募基金，有点钱又有理财常识的偏好心猿意马投公募基金，有点钱又对本身智商有着极端自傲的喜好在股市里搏杀，唯有那些钱不算多，又想追求高一些收益的，选择了P2P。

这群P2P的方针客户很可能钱不多，但为了搏一搏单车变摩托，仍是把钱投进了收益较高的P2P里，抱着“就差一点就够房子首付钱了可不得快投进P2P里赚完就收手”和“P2P有风险啊可是只要我实时跑了不就没事么”的心理，心态也就显得患得患掉。与此同时，他们对风险存有侥幸心理，并且有可能不清晰P2P本色上就是网上撮合当作的假贷。试想一下，哪怕是你认为的铁哥们都可能多年欠你钱不还，你从网上领会到的告贷人也有可能当作为老赖啊！

良多投资人就是因为轻忽风险而感觉平台收益越高越好，殊不知这启动了一个“逆标的目的选择”历程，越是正规靠谱的平台，越没有可能给出高收益项目；越是天资差却靠过甚其辞的平台，越经由过程高利率来吸引投资者投入资金，再经由过程低价出借来吸引更多的告贷人。试想一下，一条目8%收益率的项目，加上P2P运营和市场营销的当作本，到了告贷方何处怎么着都得20%利钱了吧，什么生意能这么赚钱？

所以郭树清那段“收益率跨越6%的就要打问号，跨越8%的就很危险，10%以上就要筹办损掉全数本金”，确实是金玉良言。不仅仅是P2P，在投资其他理财富品的时辰，大师也要服膺这一点。

玩花腔可玩不外平台

说了这么多，莫非都是P2P投资者的责任了？这当然是不合错误的，野蛮发展期间的P2P问题良多，而逆标的目的选择也让守端方的在早期难以保存，反却是胆量年夜的，多打擦边球甚至违规的轻易活下来。

须知面临投资者，P2P平台仍是知道更多信息，操纵这种信息不合错误称，平台有各类利于本身的弄法。

有一种法子是打时候差，有些P2P网贷为了吸引投资者，推出了高收益的超短标或将年夜额持久告贷拆分当作小额短期供投资者认购，并将这些募集到的短期资金投入到持久告贷项目之中，同时将较晚募集到的资金了偿较早标的本息，如许才能维持住P2P平台的流动性。

这在高速扩张阶段仍是可以维持的，只要不竭有新的资金投入，就可以用新的投入资金给以前的投资者还条目，而不必动用投入持久告贷的钱。但事实上这已经是欺瞒投资者，让投资者误觉得投资短标，现实上投的倒是持久标的，尔后面进来的钱偿付前面的人，这不就是庞氏圈套么？所以一旦资金供给不足就会发生资金链断裂，发生流动性风险。俄然撤资对于这种平台是致命的。

2014 年9 月27日，时任中国银监会立异监管部本家儿任提出了P2P网贷行业监管的十年夜原则，此中主要的一点就是P2P平台不得擅自设立中心资金池。资金池可以帮忙P2P平台规避一时的流动性风险，但更有可能被平台擅自操纵，酿成不法集资。在此之前，良多平台的一种弄法就是私建资金池，以之投资其他项目，或者被不法调用挥霍。

平台自己也面对信息不透明的风险，究竟结果做好风控也是需要当作本的，也不克不及包管百分之百精确，在网上核查信息更是如斯。一般来说，告贷人需要进行信用评级，可是我国的信用系统还不完美，这年夜年夜增添了平台的风控难度。若是强行提高风控质量，又会年夜年夜晋升风控当作本，使投资人收益率降低，平台吸引力削弱，这对早期要野蛮发展的平台是致命的。所以激烈的竞争情况也加快了上面提到的“逆标的目的选择”过程，最终造当作风险年夜但利率看上去很诱惑的平台流了下来，殊不知“你图他利钱，他图你本金”。

其实，能让不年夜领会理财的你接触到的P2P产物，大要已经花了年夜代价在市场营销上了。好比某亲平易近手机上就曾保举多条目P2P，此中良多呈现了爆雷环境。不少投资这些平台的认是这种手机的粉丝，误觉得手机上保举的P2P平台是颠末严酷筛选的，却不意遭遇了年青人的第一次破产。真是应了钱钟书那句话：“忠厚诚恳人的恶毒，像饭里的砂砾或者出骨鱼片里未净的刺，会给人一种不等候的伤痛。”

其实越是年夜量投放告白的平台，越要有所警戒，试想花了那么多钱在推广上，又有几多钱用在了风控上呢？

越是复杂，越是圈套

上述环境，已经是以最年夜的善意测度P2P平台了。有些平台一当作立，那就是冲着卷条目潜逃去的，只不外问题在于卷条目时候长仍是时候短。

创下跑路用时最快记载的当属半天跑路的恒金贷。2014年6月27日上午，该平台上线，并进行开业3天的秒表勾当，抢收益率更高的产物，吸引了年夜量的秒客加入。但出人意表的是，这就是该平台割下的第一茬也是最后一茬韭菜，下战书老板就掉联了。随后投资者进一步领会，这家平台，不仅法人代表苏忠贵“掉联”，网站上所有资料都是造假。

当然，上面这个极端案例是一次性割韭菜，以迅雷不及掩耳盗铃儿响叮当之势跑路，让投资者底子没时候察觉。有些项目则是细水长流地割韭菜，时候一长就会看出马脚，但即便如斯，仍是有良多人深陷此中没有逃走。

在指出这些平台的马脚前，有需要再回首一下P2P的界说，那就是经由过程收集撮合的假贷行为。若是平台拿了你的钱没投放给你要投放的标的，却用这钱投资一些平台本身的项目，那你就快拿出钱跑了吧，这从底子上就已经违规了。

好比客岁底出事的钱宝网，与其说是个P2P公司，不如说是个年夜筐，什么工具都往里装了。天眼查的数据显示，那时张小雷担任着54家续存企业的法人代表，持股和担任高管的企业更是跨越100家。这背后是钱宝网一向揄扬的本家儿营营业——先是搞微商平台（这却是便利他们拉人头），然后分销起投额为100 万元的“QBII”项目搞起所谓的“股权投资”，现实上它并无刊行证券天资。

除此之外，钱宝网还涉足甘油、环保、体育等范畴，给投资者们一种有实体经济支撑，钱宝网就不会倒的假象。这体面工程也是半斤八两到位，就连西甲球队球衣上都印上了钱宝网的告白。

但现实上，看个告白就有40%以上的年化收益，真当有什么实体经济能支撑得起吗？怕是不少“宝粉”也知道这是个庞氏圈套，只是但愿本身可以或许脱身早做薅羊毛的的阿谁而并不是被薅羊毛，趁便用张小雷揄扬的“实体经济”自欺欺人而已。

这个故事告诉我们，一旦有个P2P平台说本身和实体经济直接相关，那就必然要警戒它。P2P平台只是个中介罢了，不克不及本身去做项目，越是感觉和实体经济联系关系水平慎密的平台，怕是违规水平越高，最后出问题的可能性也越年夜。

好比比来出问题的善林金融，其员工拓展客户时，城市以“老板不只做金融，还投资邻家便当店等实体经济”来为平台布景加分。成果善林金融出问题了，邻家也得受扳连。却是之前从7-11出来筹算在邻家创立一番事业的某高管知道了善林金融和邻家的关系后，判断跳槽去了便当蜂，果断解脱本身和陋规的潜在联系。

这是里手。

抢不需要手艺含量

有比圈套还过度的吗？那就是明抢了。

某新兴制造业企业员工爆料，该集团9级以上员工均有金融产物认购要求，20万元起步，岗亭级别越高、需要认购的额度越多，年化回报率预期10%起，按认购金融逐级递增到11.5%。能力越年夜、级别越高，责任也就越年夜，贵为副总也要像卖保险一样给家里推销这种所谓的“理财富品”。

若是你就是不买呢？公司就划定了，若完当作度低员工将面对降薪或辞退，完当作使命的员工则有发卖提当作和加薪前提。公司为了让你理财安心，还专门找到银行，以公司资产作典质为你供给贷条目办事，贷条目利率在6%-8%之间，平均在7%摆布，鼓动勉励你上杠杆，可以说是很贴心了。

至于为什么要让员工加杠杆买理财，还要怪公司本身欠好。几年前该公司在二级市场一通骚操作，将固心猿意马资产根基典质完了，导致其无法继续从二级市场正常融资，只好对内部员工表现浓浓的爱护之情。

至于这内部的理财富品资金，大要率会投标的目的公司扶植的新建财产园项目——这又是一个年夜坑，处所当局美滋滋地签完和谈，却死活等不来该企业的资金，还得本身先掏一半。

内部的员工也不年夜承情，内部理财富品这么好的工具不单不抢着认购，还纷纷去职，好心就这么当当作驴肝肺了。

说起来，前几年在外边风风光光买买买的另一家新型制造业年夜公司，这两年也因为去杠杆资金左支右绌了，也搞起了内部认购理财富品，此刻呈现了过期不克不及兑付的环境。当然这家以前风光无限的年夜公司现在连公关供给商的钱都拖欠了一年多，欠几个员工的钱又算个什么事呢？这家公司现在窘况如斯，可能是因为他们不是出格OK吧。

有不少房地产公司也有内部投资打算。可是前几年房地产光景好，投了就能赚，是发家致富的好道路。这几年房企杠杆越来越高，周转越来越快，怕是要不复往日风光了，会不会也呈现强制内部员工采办内部理财富品的工作呢？

什么赌性，不外是无奈的保存聪明

有人说，中国人布满了赌性，但现实上，在一个赌场里，你很难不布满赌性。你的老板说，我有理财平台，你赶紧拿出钱来；理财平台说，我有实体经济，你快拿出钱来；实体经济说……算了，实体经济灰头土脸，每年净利润百分之五点几，仍是在处所统计层层灌水的环境下，怎么会有气力措辞呢？

你要炒股，就连社保基金都盯着股市割韭菜，七亏二平一赚已经是对散户庞大的仁慈了；投资P2P，古早互联网时代那句话或许还比力合用，你永远不知道收集另一边是人仍是狗，同样，你也不知道你投的这个标是真的仍是假的；你什么都不干，积储就会被通货膨胀侵蚀；哪怕你老诚恳实工作，有一天老板可能也会让你去采办所谓的内部理财富品。先别考虑几年后会不会过期这种问题嘛，作为一个有房贷车贷娃娃贷的中年危机患者，你如果不买，此刻就可以把饭碗丢失落。

如斯看来，独一确定的就是房子仍是永远涨的，所以人平易近群众对于投资房子有着20年如一日的热情，而这种期望也让房价忠厚地回报了其撑持者。

这种情况下，你很难指望投资人理性，也很难指望市场情感可以或许离开发急。这一轮P2P暴雷潮，也有投资者寒不择衣，敏捷撤资，导致良多正规但实力偏弱的平台也不幸被抽干流动性。

资管新规出台了，此次一年夜转变就是公募理财富品起售点从5万元降到1万元。在P2P纷纷爆雷后，怕是会有不少本来的P2P投资者转而投资公募理财富品。因为刚性兑付也打破了，下一轮公募理财富品若是出了风险，可能会造当作较年夜影响。想来想去仍是股市好，股平易近固然老是被割韭菜，可是被割的股票各不不异，一般不会变成群体性事务，不像P2P这种一旦出事，平台注册地轻易一时涌入年夜量群众。

亲爱的散户伴侣们，你们都值得一枚沉甸甸的年夜勋章。

恰是还有这些可爱的散户，我们才果断地相信，任何坚苦都压不垮伟年夜而勤奋的中国人平易近。理财市场的乱象，只不外是汗青长河中的一个小插曲，明智的中国人平易近总会把这股风气改正回来，走到准确的轨道上去的。

跋文

豆腐乳把这篇文章写出来今后在后台放了好久，因为老油条一向暗示这玩意到底仍是有点危险。可是筹议了一个月，老油条最终仍是松了口，说这篇可以上，怕是因为他比来也有点水逆，想用这篇文章给本身积点德吧。

本回完