股王神座跌落，苹果砸到的不仅是投资者，还有富士康工人

在片子阿甘正传里面有一个深藏功与名的镜头，阿甘和丹上尉在捕虾创业当作功后，他们合股开的虾业公司在 1978 年投资了 10 万美元的苹果股票，在美国版知乎 Quora 上，有心人提到阿甘投资的 10 万美元占到了原始 3% 的股比，这在今天半斤八两于近 250 亿美元的巨额财富。

图 | 阿甘接到丹上尉的来信，觉得本身投资了一个生果公司（图源：推特）

分歧于四十年前的默默无闻，鲜有人知晓，近十年来，苹果已经当作为消费电子产物界的现象级巨子。一听到苹果，人们可能起首想到的已经不是一种“生果”，而是纳斯达克买卖所的苹果股票、简练完美的苹果手机，以及供给商又爱又恨、却又无法置身其外的苹果财产链。Apple Inc. （苹果公司）的这三个苹果，彼此影响纠缠，可能已经影响了这个宿世界上的数十亿人。

从一路走高到持续回调，苹果股票投资者这半年比力糟心

比来买苹果股票的人可能比力糟心。固然中美两位股神段永安然平静巴菲特都看好苹果，比来苹果公司股价的持续回调对于缺乏耐性的小我投资者仍是一个不小的冲击。

汇丰 12 月 4 日开盘前发布了苹果的研究陈述，削减了苹果 12 月方针价，由 205 美元减至 200 美元，评级由「买入」降为「持有」。

汇丰削减其评级是因为苹果对于单一产物，也就是苹果手机严重依靠，而且新兴经济体的发卖增速正在减缓，据 Counterpoint Research，2018 年上半年苹果手机在印度只卖了不到 100 万台，表示平平。

12 月 4 日开盘后，苹果公司即下跌 1.7%，收盘价 176.69 美元，收跌 4.4%。水逆不是一两天，海说神聊京时候 12 月 10 日晚，高通在其官网上俄然高调颁布发表其在中国博得了对苹果公司的诉讼，福州中院已经做出禁售旧条目 iPhone 的初步裁决。这一动静把投资者吓得不轻，苹果股价盘中一度下跌超2%。

图 | 苹果公司近 5 日股价走势（图源：万得）

汇丰认为，苹果硬件高速增加的时刻已经终止，手机终端的市场已接近饱和，营收只是由更高的手机卖价和供给软件办事来驱动。而苹果营收的布局性问题，其实早在 8 月初季报出炉之时已有反映，可是投资者那时对于苹果的数据暗示对劲。

在曩昔一年销量不振的环境下，苹果经由过程调整订价和硬软件收入布局逐渐博得了投资者的承认。早在 2017 年手机市场增加平缓的环境下，库克推出了 1000 美元的苹果手机，这必然价在那时被很多投行阐发师冷嘲热讽。固然质疑声不停于耳，苹果在本年第二季度卖了 4130 万台苹果手机，平均售价从 693 美元升至 724 美元，加上日益增加的其他产物和软件办事收入，总营收达到了 530 亿美元，同比增加 17%。苹果三季报于 8 月 1 日发布之后，股价一路走高，在 10 月 3 日最高涨至 233 美元，时代涨幅高达 20% 多。

欢喜的光阴老是短暂，苹果新机发布不久便遭遇隆冬，股价开启回调模式，不久前，苹果市值第一的宝座也让了出来。对于苹果公司来说，这不是第一次，也不会是最后一次，跟着智妙手机市场见顶，周期性波动困扰的不仅仅是苹果公司和股票投资者，还有富士康公司和数目复杂的工人。

智妙手机市场见顶，富士康工人周期性轮休

苹果公司所面对的宏不雅前提正在恶化。每年全球智妙手机的市场空间已经停在了 15 亿部，而苹果手机进献了整个公司 2/3 的收入，其销量已经持续三年增加障碍。

图 | 全球卖出的智妙手机数目走势图 2010-2018（图源：彭博）

在销量障碍、新机上市后价钱逐级下调的环境下，为提振营收，苹果正在年夜幅提价。苹果最新发布的 XR 起步价 749 美元，XS 起步价 999 美元，超年夜屏版本 XS Max 起步价 1099 美元，要不雅察苹果的高价策略是否奏效，要看其下一财年手机发卖均价是否维持上升趋向。

图 | 2013-2018 年每部苹果手机发生的收入（图源：彭博）

但不消等财报，从比来各类市场传说风闻来看，苹果较着开局晦气。

在 9 月中旬新品发布不足一个月后，苹果公司经由过程补助一些日本无线运营商削减 XR 售价，以换回更多销量增加。日本是苹果获利最丰的市场之一，同时 MMD Labo7 月底的调研显示，苹果在日本占到快要一半的市场份额。

苹果降价不是年夜新闻，之前苹果已经多次利用不异的策略。2013 年的 6s、 2008 年的 3G 版和 2007 年的苹果初代都遭遇过降价促销推广的命运，尽管此类工作曩昔发生过，日本运营商暗示手机厂商对新产物线快速降价仍是很是罕有。

比起日本市场自降身材的降价，苹果在官网本家儿页推出了“以旧换新”打算，这是一种更为伶俐的促销手段。在该打算下，消费者可以或许以 iPhone7 Plus 抵扣 300 美元，从而以 449 美元的价钱买到一部 XR。这一手段在曩昔也被苹果运用过。

降价促销的同时，苹果削减了全数三条目手机的出产打算，尤其是最廉价的 XR，苹果在 10 月底砍失落了本年 9 月到来岁 2 月之间 XR 1/3 的产能需求。受此影响，中国富士康开工工时削减，因为收入削减，数千工人自愿去职。日本夏普作为富士康的一员加倍暗澹，富士康将部门传感器产能转移至中国的富士康，日本中部的夏普工场有 3000 名员工被裁。而此前富士康提出了 2019 年降本 200 亿元的方针，在必然水平上，这反映了苹果的上游企业不得不严酷节制供给链来应对加倍残酷的变局。

不仅仅是富士康，苹果供给商 Cirrus Logic10 月份将本年最后一季营收瞻望削减 16%，原因是智妙手机市场需求疲弱，该公司从苹果获得的营收占到总收入的八当作以上。

苹果手机总体销量障碍、新机销量周期性波动，这对于供给商来说是一场灾难。当作为苹果的供给商并不轻易，苹果严酷节制毛利率，而且要求进行年夜宗的固心猿意马资产投资以知足苹果的心猿意马制化需求，如许一来，苹果手机销量的周期性波动和更调供给商很轻易造当作产能操纵率上下波动，营收和利润年夜幅摆动。iPhone 6 推出次年的 2015 年和 iPhone X 推出次年的 2018 年，苹果动辄 2000 万台的砍单（本年 3 月份苹果砍单 2000 万台）都把不少供给商带到了沟里。

隆冬已至，固然苹果和供给商对若何过冬已有应对经验，可是陪伴商业战进入深水区，商业构和愈发扑朔迷离，苹果和中国市场的竞争敌手华为都不得不卷入这场纷争，接下来事态会有何成长？让我们忐忑以待。